パニックがやってくる – でも心配しないで、最初はとてもゆっくり進むでしょう

ソース：https://justdario.com/2024/09/here-comes-the-panic-but-no-worries-it-will-be-very-slow-at-first/

「中国、大手銀行に1420億ドルの資本注入を検討」のような速報は、市場をパニック状態に陥れるはずでした。しかし、一般大衆（小売業と専門職の両方）の大半が「ゆでガエル症候群」に陥っているため、水温の上昇を実感している人はいません。

公的機関が政治的に季節調整されたデータ（「米国労働統計局（BLS）が数字を捏造している証拠」）の背後に隠そうと懸命に努力しているにもかかわらず、経済だけでなく金融システムにも大きな問題があることを示す兆候はこれまで数多くありました。

大多数は、何も予防策を講じないことに決めました。なぜなら、「すべてが素晴らしい」ときに、そのような素晴らしい市場から手を出さないのは愚か者だと見なされるからです（「株価が上がるまで待つ以外に選択肢はない」）。これから何が起こるのでしょうか？

まず、金融機関の帳簿に対する監視が突然強化されます。これは、誰も気にしていなかったときに私が何度も繰り返したことですが（「流動性危機で破綻するリスクのある銀行はどれか？ – エピソード 2」）、その過程で、銀行が非常に厳しい状況にあることがすでにわかりました。

銀行がひどい状況にあることは誰にとっても謎ではありませんでした。なぜなら、（失望し、困惑した）銀行員たちが長い間不満を漏らし続けてきたからです。しかし、誰も彼らの話に耳を傾けず、むしろ、偽造された財務諸表を自慢する幹部たちの明るい言葉の方を好んでいました。

でも心配しないでください。中央銀行があなたを支えてくれ、彼らはもうそれを隠すふりさえしません。「銀行がFRBと連携して、問題のある数百億ドルの日本円キャリー・トレードポジションを清算するとしたらどうなるでしょうか？」ただし、「小さな」問題があります。歴史上初めて、中央銀行自体が支払い不能になり、バランス・シートにそれが隠されています。「今回はそもそもFRB自身が救済を必要としているのに、どうやって銀行を救済できるのか？」私の言うことを信じてください。ますます多くの人々がこれを理解し始めており、茹でガエル症候群から脱出しています。十分な数の人々がこれを理解すると、市場、特に株式に打撃を与えるであろう売り量を吸収することは非常に困難になります。

3つ目の重要な点は、中央銀行が破綻しても、2008年や2020年のように政府が介入して再びすべての国を救済できると誰もが考えているかもしれませんが、残念ながら、これはもう当てはまらないということです。「金融市場は誰も対処したくない「特異点」に到達した」実際のところ、政府と中央銀行は、お互いに依存する悪循環に陥っています。

一方では、政府が資本不足（いわゆる破産）の返済を負担することを必要としています
もう一方には、中央銀行が財政赤字の支出を継続的に金銭化することを必要としています。なぜなら、国民は、悪循環を断ち切るために本当に必要な、厳しい支出削減と組み合わせた増税を支持できないからです。

これらすべてはどこへ向かっているのでしょうか？答えは簡単です。「今日のFRBの行動は、不換紙幣制度実験の終焉の始まりを示す」

すべてはいつ展開するのでしょうか？誰も市場のタイミングを予測することはできませんし、それをやっているふりをしている人の言うことに注意して耳を傾けることもできません。数日前にまとめた総合的な分析から、潜在的な答えはQ1-25ですが、繰り返しになりますが、どれだけ多くの可動部品が関係していて、今日の市場が信じられないほど複雑であるかを考えると、これは指を空中に挙げるのと同じくらい信頼性がありません（「このバブルはいつまで続くのか？ 2025年第1四半期まで続きそうだ。」）。

繰り返しになりますが、心配しないでください。どんなトンネルにも必ず終わりがあります。たとえ困難な時期を迎えているとしても、正しく行動すれば、次にやってくるのは、株式（「1929年以降のあらゆる暴落から忘れ去られた教訓：市場に希望がなくなったら買い手になる」）と最終的には暗号通貨の両方で信じられないほどの富を築く一生に一度のチャンスです。暗号通貨については、世界最大の資産運用会社がすでに準備を進めています（「これはBlackRockのBitcoinに対するマスタープランなのか？」）。

この記事が、実際に何が起こっているのかを真に理解し、事前に適切な予防策を講じるのに役立つことを願っています。