ソース：https://x.com/thexcapitalist/status/1962900527533998149
レイ・ダリオ氏は未来を見通しています。
同氏は「景気後退よりも深刻な事態が迫っている」と警告しました。
それは既に始まっています。
金価格は急騰する一方、米ドル指数は急落しています。
レイ・ダリオ氏が次に予測する事態は壊滅的です：
ドルが数十年来最悪の年明けを記録
1986年以降の各年の上半期における米ドル指数の変動率（パーセント）
レイ・ダリオ氏は世界最大のヘッジ・ファンド、 Bridgewater Associatesを設立しました。
彼の予測：
- 2000年のドットコムバブル。
- 2008年の景気後退。
- 2021年のCOVIDバブル。
彼は今、米国が債務危機に突入しつつあると見ています：
アメリカの財政赤字は現在1兆9000億ドルで、史上8番目の高さです。
赤字のために債務を支払うことができず、2026年3月までに9兆ドルの債務を借り換える必要があります。
つまり、米国は債務を履行するために市場に負債を溢れさせる必要があるのです。
公衆が保有する未償還債務の3分の1が来年満期を迎える
公衆保有債務の内訳（残存満期別）（単位：10億ドル）
新たな債券を市場に溢れさせることは「供給ショック」につながるとレイ・ダリオ氏は言います。
米国の財政赤字が投資家の信頼を失墜させ、十分な買い手がいなくなる可能性があります。
その兆候が見え始めています。
大口保有者が米国債を売却…
日本と中国は米国債の保有残高を大幅に減らしています。
英国は長年にわたって米国債を買い増してきたものの、日本や中国の穴を埋めることはできません。
大口保有者が米国債を売却している間に買い手を見つけるのは容易ではありません。
中国の米国債保有額は英国を下回る
外国による米国債保有額（10億ドル）
米国の経済状況は、今債券を売りにくくしています。
2023年以降、FRBはインフレを抑えるために金利を高く保ち、バランス・シートを縮小してきました。
金利はまだ高く、関税もあります。
その結果は？ 投資家は債券の低金利を受け入れようとしません。
FRBの総資産、兆ドル
危機から危機へ、猛烈なインフレへ、QTへ
投資家は2つのシナリオを考えています：
- FRBが利下げしてクーポンを引き下げるシナリオ。
- FRBが介入して国債を購入。
どちらも長期的にはインフレです。
つまり、投資家は低金利を受け入れたくないのです。
これは、過去10年間で最高値に近いターム・プレミアムに反映されています：
長期金利は2014年以来の最高水準付近で推移している
米国10年物国債の期間プレミアム（ACM）
これが利回りを押し上げ、政府の資金調達コストを上昇させています。
資金調達コストが上がるということは、金利負担が増えるということ。
まさに借金のデス・スパイラルなのです。
米国債10年物利回り、EFFR（短期金融市場金利）
これは悲惨な事態を招くかもしれません…
他国は米ドルをインフレ資産と見なし、米国債を投げ売りし続けるかもしれません…
これは、米ドルが世界の基軸通貨としての地位を失う危険性をはらんでいます。
レイ・ダリオ氏はこれを「世界通貨秩序の速報」と呼んでいます：
世界各国はすでに米ドルを金で置き換えています。
前四半期、世界の外貨準備に占める米ドルの割合は過去30年で最低水準を記録しました。
トランプ氏の「Big Beautiful Bill」が支出をさらに押し上げるため、米ドルはよりインフレが進むでしょう。
世界の国際準備資産（2025年第1四半期を含む）
では、投資家はどのように行動すべきでしょうか？
- FIATへのエクスポージャーを減らす。
- 資金を実物資産に投入する。
- 資産クラスを分散させる。
- 株式を購入する場合は、価格決定力を持つ企業を選ぶ。
これで全てが解決するわけではありませんが、これが最善の策です。
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