ソース：https://justdario.com/2024/03/why-is-japan-so-scared-of-jpy-crossing-152-against-the-usd/
特定の為替レートを超えることは通常「大したこと」ではありません。151.95と152.05のどちらで決済するかで、その国にとって何か違いがあるでしょうか？ 直感的に、それはかなり小さいものです。
しかし、「キリの良い数字」が非常に重要な意味を持つ2つの特定の市場があります。それは、デリバティブと証拠金貸付です。なぜでしょうか？ マージン・コール・レベルが一度でも下回ると、ブローカーは、より多くの担保がすぐに提供されない限り、担保の清算をすぐに開始する傾向にあるからです。
パズルのピースをすべて組み合わせてみましょう。
- 日本のすべての市場当局が、152を擁護するために、あらゆるレベルの馬鹿らしさを超えて行動しているとすれば、潜在的な損失はかなり大きいはずです。
- 私たちは、大きなデリバティブ・エクスポージャーおよび／または証拠金貸付のどちらか、あるいは両方に対処しています。
- 円安が進むほど損失が膨らむポジション。
すべての条件を満たす名前が一つあります：Softbank
まず第一に、周知の事実ですが、Softbank（銀行ではないため、規制の影響を受けずに極めて少ない自己資本で事業を展開できる）は、5か月前に私が初めて指摘したように、追加の現金を借り入れるために、Softbank株式を担保として差し入れる（参考までにFTXが行ったように）ほど、最大限にレバレッジを効かせているのです。
次に、Softbankはデリバティブ市場と信用取引市場の両方において、非常に大きな借り手（クジラ）です。どのくらい大きいでしょうか？ まあ… ナスダック全体を動かすほどで、その行為が発覚したほどです…
日本の複合企業は、この1か月間、大量のオプションを買い進めている。
念のため言っておきますと、彼らはレバレッジを効かせたデリバティブへの投機を通じて市場操作を止めたわけではありません。それどころか、誰もがやっていることなので、今では誰もがやっている市場で、単にうまく隠しているだけです。
Softbankの最後のチェック項目は為替差損です。ここで実際に何が起こっているのでしょうか？ この件については、5か月前にTwitter-Xの投稿で初めて詳しく触れました [リンク] 。
簡単に言えば、Softbankは、収益のほとんどが円建てであるにもかかわらず、為替リスクをヘッジせずに事業や投資を拡大するために米ドル建てで多額の借入を行っています。その結果、米ドルに対して円安が進めば進むほど、同社の財務状況は悪化します。
私はSoftbankの数字に何度も飛び込みましたが、それはもうひどい有様で、私はすでにしばらく前に、それが危険なブラック・スワンであると警告していました。
最近の出来事を判断し、過去2回、1ドル152円に近づいた時期と比較すると、日本銀行、財務省、金融庁の行動とSoftBankの非常に特殊な状況を結びつける偶然の一致があまりにも多く見られます。Softbankと世界中の多くの政府との親密な関係については、謎などありません。もちろん、Softbankが巨額のレバレッジをかけた賭けを、あらゆる種類の（しばしば詐欺的な）なりたがり屋のテクノロジー企業や、Softbankの目の前に現れた「テクノロジーに精通した」企業に対して行うことができたのは、日本が巨大な流動性バブルを生み出したからに他なりません。そう考えると、いずれ、日本がこれほどまでに円を刷りまくっているのは、これまで彼らがでっち上げてきたどんな（馬鹿げた）金融上の言い訳のためでもなく、ひたすらSoftbankをひそかに救済してきたからだということが判明しても、私はまったく驚かないでしょう。
最近の日本に関する記事は、すべて今日の記事の背景にあります。
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