今では、非現実的な期待を追い求めることは幻覚に投資することだと気づく人が増えています。

ソース：https://justdario.com/2024/04/now-more-and-more-people-realise-when-you-chase-unrealistic-expectations-you-are-investing-in-hallucinations/

12月、人々は文字通りよだれを垂らしながら、2024年に6回のFRB（連邦準備制度）利下げによって市場にもたらされるであろう流動性の洪水を夢見ていました。2024年に入って3か月が経過した現在、予想は2回の利下げと下落となっています。

6回のFRBによるフェデラル・ファンド（FF）金利引き下げの予想は非現実的だったのでしょうか？もちろん、非現実的でした。その理由を理解するのはそれほど難しくなく、ただ目を凝らして見ていればよかったのです。「インフレとの本当の戦いはまだ始まってさえいない」

別の例として、Appleを見てみましょう。

Bank of AmericaがAppleを格上げ、AIとVision Proが株価上昇を牽引すると予想。

そう、1月18日、Bank of AmericaはVision Proの売上に対する強気な（非現実的な）期待に基づき、Appleの目標株価を225ドルに引き上げました。彼らだけだったのでしょうか？もちろんそうではありません。ウォール街の銀行はどれも、超VIPの手数料支払い顧客を喜ばせたいという衝動に抗えなかったのです。

Appleに関する現在のコンセンサス推奨は？平均目標価格202ドルで「強い買い」です。

今年1月18日頃に発表された「強い買い」の推奨に盲目的に従った人々を想像してみてください…

万能の半導体部門はどうでしょうか？その面でも、幻覚は今や現実に取って代わられつつあります。Intelは、1つや2つではなく、過去3年間の「監査済み」財務諸表を再発表し、誰もが夢見ていたのとは反対に、同社のファウンドリ事業がそれほど好調ではないことを世界に示しました。それとはまったく逆に、Intelのチップ製造部門は、会社の帳簿に70億ドルの営業損失を計上しました。

このイベントで最も馬鹿げていたのは、Intelのプレスリリースの極めて強気な内容でした（もちろん、幻覚を生き続けさせるためには、あらゆる手段を講じる必要があるからです）。

**Intel、製造受託事業の財務枠組みを概説、利益率拡大への道筋を設定**
新しい財務報告体制は、Intelが製造受託モデルに移行し、より高い透明性、コスト削減、成長を推進することを反映したものです。

もう一つの株式市場の寵児、Teslaについて見てみましょう。

2021年に、Teslaの1兆ドルの評価額は他のすべての自動車メーカーと比較して正当であると自分自身を納得させるために、人々が何度も繰り返し言っていたことを覚えていますか？私は覚えています…

もちろん、Teslaとイーロン・マスクは、ウォール街の銀行に手数料を支払う超VIP顧客でもあるため、株式のストリート・コンセンサスが平均価格200ドルで依然として「買い」であることは驚くべきことではありません。しかし、Appleの例とは対照的に、ここでは株式の売却を推奨し、非常に低い目標価格を開示することをためらわないいくつかの例外が見られ始めます。どうしてそれが可能でしょうか？これらのブローカーが過去数年間にTeslaや他のイーロン・マスクの会社とどれだけの取引を行ってきたかを確認してください。

Teslaの納車台数は、発表されたばかりの最新データによると、第1四半期に前年比8.5%減の386,810台となり、4年以上ぶりの減少となりました。Teslaを自動車会社と見なさない根拠となった他の事業分野はどうなっているのだろうか？無言の反応…

2か月前、「この株式強気相場を天まで持ち上げるために使われた嘘の山は、もはや重力に耐えられなくなっている」という記事で、私はすでに、非現実的な期待の危険性と、企業がいかにしてますます多くの嘘で期待を膨らませているかについて警告していました。

私はまた、デリバティブと体系的な（愚かな）アルゴリズム取引の山の上に構築された市場がもたらす極度の危険性についても何度も警告してきました。

さらに、インサイダーの売却額は、2か月前にはそれ自体が大きな警告サインとして受け止められるべきでした：なぜ突然、これほど多くの著名な内部関係者が株式を売却しているのでしょうか？

気をつけてください。これは非常に危険な市場であり、現在、多くの方面から警鐘が鳴り響いています（Bitcoinがそうした後、今度は金が警鐘を鳴らしている）。それを無視すると非常に高い危険を伴うため、この市場に完全に投資し続けることのリスクとリターンがまだ正当化されるかどうかはわかりません。

米国株式全体に占める資産運用会社の割合
S&P500 3ヶ月 25日間の標準化スキュー

決して忘れないでください。全員がボートの同じ側に立っていると、突然転覆する危険性が非常に高くなります…