次の暗号通貨Altcoin SeasonはFOMOの壮大な展示となるだろう

ソース：https://justdario.com/2024/04/the-next-crypto-altcoins-season-will-be-a-spectacular-display-of-fomo/

最近の暗号通貨に関する話題は、ほとんどがBitcoinとBitcoin ETFに関するもので、好むと好まざるとにかかわらず、ETF史上最も成功したローンチ（新商品や新サービスの売り出し）となりました。少し前に、Bitcoin ETFが暗号通貨業界全体にとって何を意味するのかを説明しました（「Bitcoin ETFが中央銀行の紙幣発行と暗号通貨の間の障壁を取り除く理由」）。当時のBitcoinの価格は？ 42,000ドルでした。Bitcoin ETFの出来事について、みんなは何と言っていたでしょうか？暗号通貨コミュニティ内でも、これは「ニュースを売る」イベントになると広く予想されていました。

次に説明する内容を理解するには、上記の内容に加えて次の2つの概念を念頭に置くことが非常に重要です。

中央銀行の紙幣増刷と政府の財政赤字が、株式から暗号通貨、商品に至るまで幅広い市場に流動性を注入する上で及ぼす影響
投資家の「群集行動」が、短期的なリターンを最大化できると期待される資産クラスに流動性を流す上で重要であること

はっきりさせておきたいのは、暗号通貨ではファンダメンタル分析（「暗号ブロックチェーン・プロジェクトへの価値投資」）を使用できるということであり、私も個人的にそうしています。しかし、現時点では、これは干し草の山から針を探すのと同じであるだけでなく、主にフローや心理学によって決定される非常に短期的な動向から利益を得るのにも役に立たないということです。

さて、早速本題に入り、暗号通貨Altcoinの今後について見ていきましょう。

まず、Bitcoinの「ドミナンス（市場占有率）」が、Altcoin Seasonがいつ始まるかを理解するために監視するのに最適な指標である理由を見てみましょう。下のグラフが示すように、Bitcoinのドミナンスの低下は自然で避けられないものですが、同時に、Bitcoinの価格自体に関しては何の意味もありません。すでに何度も見てきたように、法定通貨の無限の印刷により、BitcoinとAltcoinは両方とも驚くべき強気相場を楽しむことができます。

誰もが気づいたことがあると思いますが、Bitcoinの優位性は「暗号通貨の冬」の間に上昇する傾向があります。そうです、このサイクルの暗号通貨の強気相場はまだ始まってさえいません。実際のところ、これはBitcoinの優位性がさらに低下し、その後横ばいの統合期間が続くことを意味しており、これはまだ見たことのないものです。

それでは、真の暗号通貨強気相場でAltcoinがどのように動くかを見てみましょう。下の2番目のグラフでわかるように、Bitcoinの支配率が急落するたびに、Altcoinの時価総額（インデックスは上位10位を除くすべての暗号通貨の時価総額を追跡します）が大幅に上昇します。なぜでしょう？これは実際には、投資家の心理的反応と収穫逓減の法則が組み合わさったものです。100％、200％、またはそれ以上の利益を得た後、ほとんどの人は本能的にいくらかのお金を手放します。しかし、人間は本質的に貪欲であり、0％から5％の利益で現金やT-bill（国庫短期証券）をただ保有したいと心から思う人はいません。「直近バイアス」により、投資で大きな利益を得た投資家は、自分にとって非常にうまくいった戦略を再現することで、同じ利益を得ることを期待します。私たちの場合、特に「暗号通貨ネイティブ」の投資家が、それまで取り残されてきた資産の一部をBitcoinから、短期的に100%以上の利益を再現するチャンスのあるAltcoinに移し始めるのが見られるようになるでしょう。

ちょっと待ってください。では、このサイクルの暗号通貨の強気相場はまだ始まっていないと言ったのに、なぜAltcoinの時価総額は上昇したのでしょうか？中央銀行の紙幣印刷と政府の財政赤字のせいですよ…

ここで、これまで議論してきたことの全体像を把握するために、Altcoinの優位性に注目しながら、BitcoinとAltcoinの時価総額を比較してみましょう。

私たちの前にどんなチャンスが待ち受けているかについては、もはや疑いの余地はないと私は信じています。

ここで、投資家の心理的要素をこの図に取り入れるべき時が来ました。今日、投資家はかつてないほど早く金持ちになりたいと考えており、特にインフレで資産が日々大幅に減少している個人投資家はそう望んでいます。このため、これまでのバブル期のような株式だけでなく、非常に短期の株式オプションでも個人投資家の取引が爆発的に増加し、0DTE（Zero Days To Expiration）ギャンブルは1日の総フローのほぼ50%に達しました。NvidiaやSupermicroなどの半導体株が魅力を失っているからといって、投資家が短期間で人生を変えるような利益を上げる他の方法を探すのをやめると思いますか？もちろんそうではありません。ギャンブルは結局のところ依存症なのです。

最近の株式市場の（異常な）熱狂から得た巨額の利益にまだ浸っている人の多くは、すでに賭けを再配置する他の機会を探し回っています。昨年10月から数週間前に史上最高値に達するまで価格がすでに信じられないほどの強気相場を迎えているBitcoinに、彼らが参入すると思いますか？もちろん違います。しかし、これはBitcoinが上昇を止めることを意味するものではなく、その理由は、Bitcoin ETFがBitcoinを機関投資家が簡単にアクセスできる資産クラスに変え、時間の経過とともに徐々にポートフォリオの一部を再配分するようになったためです。考えてみてください。2025年までに世界中で運用されている総資産は145兆ドルに達すると予想されています（PwCレポート）。その1％がBitcoinに割り当てられるとすれば、それだけで1.45兆ドルの新たな資金がBitcoinに流入することになります。私を信じてください、これは起こります。それでも、Bitcoinの総時価総額は、金（現在の時価総額は約16兆ドル）などの他の「定番」ポートフォリオ配分資産クラスのほんの一部にとどまることを意味します。

この記事の冒頭で述べたように、今回の暗号通貨の強気相場は他のものとは大きく異なります。なぜなら、Bitoin ETFは、これまでは不可能だった暗号通貨エコシステム内での法定通貨のスムーズな流れを効果的に可能にするからです。

仮想通貨に流れ込む大量の資金は、投資家が主要7銘柄や熱狂的な半導体銘柄から離れていったことでさらに高まる可能性があり、次のAltcoin Seasonを刺激するために利用できる資金は、まさに驚異的です。

Altcoinのほとんどは非常に低い時価総額で取引されているため、その利益の可能性はストック・オプションによって得られる利益とそれほど変わらないように見えます。これは、以前の暗号通貨の強気サイクルではまったく存在しなかったもう1つの側面であり、個人投資家がAltcoinの取引がストック・オプションの取引とほぼ同じであることを理解するのにそれほど時間はかからないでしょう。当然、この分野での今後の熱狂を正当化するために必要な新しい物語が浮上し始め、特に現在時価総額が約1億ドル以下で取引されている超低額のAltcoinに焦点を当てるようになります。ただし、今回は何か違うと予想しています。人々はミームコインを好まないでしょう。なぜなら、その「デジェンス」タイプの投資は、自分自身を「投資家」と考えている多くの人々の考え方に合わないからです（実際には彼らは単なるギャンブラーですが）。

Defiプロジェクト、プロトコル、分散型取引所は、人々がFOMOに陥ると私が予想するトークンです。なぜなら、それらのユースケースは、時には突飛なものであっても、強力な物語を構築して成長させることができるからです。ドットコム・バブルのときのように、これらのプロジェクトの90%以上は数年で価値がなくなりますが、今では、十分な下調べをしたり、成熟して実際の価値を生み出すまでに何年もかかる投資を厳選したりする人は誰もいないので、誰も気にしないと思います。さらに、すべてが崩壊すると、瓦礫の中からダイヤモンドを拾い上げるのが容易になります… その時に現金があればの話ですが。