読者の皆様、申し訳ありませんが、本日の記事はかなり短くなります。なぜでしょうか？ HSBCは最新の四半期報告書で、公開された71ページの中に、バランス・シートの強さを真に評価するのに役立つ情報をほとんど何も開示しなかったからです。ただし、銀行が財務結果の発表で2024年第3四半期は好調だったというメッセージを伝えるためにどれだけ努力したかははっきりとわかりますが、いつものように細部にこそ悪魔が潜んでおり、そのいくつかはかなり奇妙です。
まず、他の多くの銀行、特に米国に拠点を置く銀行が証券ポートフォリオで数十億ドルの未実現損失を公表している一方で、HSBCは別の四半期でほとんど1ペニーも損失を出していないと主張しています。以下に示すように、HSBCは金融投資総額1,565億ドルに対して、予想信用損失（ECL）引当金としてわずか1,000万ドルを確保しています。
どうして彼らはそんなにうまくやっているのでしょうか？ それは、銀行が満期まで投資を保持できず、投資した元本を全額回収できないというリスクをまったく感じていないからです。では、世界経済が改善し（銀行の都合の良い想定によると）、満期前に実際の市場価格で投資を換金できる可能性は無視できるほど小さいと認識されているのなら、なぜ市場に実際の帳簿状況を伝える必要があるのでしょうか？
HSBCの数字で2番目に奇妙なのは、59ページにあります。中国経済の苦境や政府がほぼ1日おきに何兆ドルもの景気刺激策を可決しているという主流マスコミの見出しにもかかわらず（もちろん冗談です）、中国本土のHSBCのCREローンは、どうやらそのいずれの影響も受けていないようです。
しかし、数字を詳しく見て、香港のCREと中国本土のCREを比べてみると、何かが合いません。2つのエクスポージャーの規模が似ていることを考えると、HSBCの香港CREへのエクスポージャーの半分は「信用毀損」されており、銀行はECLをカバーするために約20億米ドル（総エクスポージャーの約44％）を確保しているのに、中国本土のポートフォリオではECLの合計引当金が総エクスポージャーのわずか3.8％であるのはどうして可能なのでしょうか？ さらに、香港ポートフォリオの約60％が信用毀損であり、銀行がECLの額を考慮するとそこから何かを回復する希望が明らかに低いのに、中国本土の信用毀損ポートフォリオはわずか8.2％であるのはどうして可能なのでしょうか？ 主流マスコミのフィルターによると、香港のCRE状況は中国本土よりも良いのではないでしょうか？ 冒頭で述べたように、ここでは数字がほとんど合いません。
残念ながら、HSBC は、前四半期に前CEOが突然辞任し、その時点では数字が「良好」に見えたにもかかわらず、すべてが順調であるかのように見せかけるために、ポートフォリオの残りについてこれ以上の詳細を共有していません (HSBCのCEOが「突然」退任するのは、銀行が問題をこれ以上隠し続けることができないからか？)。
しかし、このHSBC財務報告には最後にもう1つ奇妙な点がありました。金利は前四半期より低いのに、銀行の純利息収入は大幅に減少しました。これは何が問題なのでしょうか。銀行は、金利の上昇によりHSBCの資金調達コストが増加したためにこれが起きたと主張しています。
奇妙だと思いませんか？ 特に、銀行は預金が前四半期に比べてなんと670億ドル増加したと主張しているのに。HSBCの資産の大きな数字を詳しく見てみると、また奇妙なことに気付くでしょう。現金を除くすべての項目が前四半期に比べて増加しており、これは明らかにHSBCの帳簿内で銀行が開示している以上のことが起こっていることを示すもう1つの兆候です。
もう一度、現段階ではこれ以上掘り下げることができず申し訳ありませんが、残念ながら、銀行が何か問題が起きるまで「延滞してごまかす」ことが許され、その後規制当局が急いで救済しなければならない時代に私たちは生きています。HSBCがそうだと言っているわけではありませんが、明らかにこの銀行には隠すことがたくさんあるように感じられます。
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