- 中国はデフレリスク、トランプ政策はインフレを促進する可能性
- 日米で相反する金利政策が市場の混乱を招く可能性
日本銀行協会の会長によれば、日本経済は二大貿易相手国からの物価上昇圧力によるリスクにさらされている。
中国の脅威はデフレだ、と全国銀行協会の福留朗裕会長はインタビューに答えた。アメリカからは、ドナルド・トランプが大統領に返り咲き、政策を実行に移せば、インフレは回復すると見ている。
日本は貿易依存度が高いため、他国からの経済的影響に敏感である。中国からの割安な鉄鋼や化学製品の輸出は国内メーカーを弱体化させる可能性があり、米国での減税は国内の価格上昇に拍車をかける可能性がある。
「最大のリスクは（アメリカの）インフレの再燃です」と福留氏。「長期利回りの上昇が私の最悪のシナリオだが、可能性はまだ低いです」
日本銀行が最近決定したマイナス金利の廃止と金融政策の正常化は、日本経済と市場に大きな混乱を引き起こす可能性は低い。
それでも、日銀の引き締めと米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げが今年後半に開始されると予想されていることから、日銀と米連邦準備制度理事会（FRB）は正反対の方向から市場が混乱する可能性があると同氏は見ている。
「こんなことは初めてです」と福留は言う。「（政策決定の）タイミングによっては、為替や株式、その他の市場に変動を引き起こす可能性がある。大きなリスク要因だと思います」
福留氏は、三井住友フィナンシャルグループの中核部門である三井住友銀行のCEOである。彼は今月、銀行協会の会長に就任した。この役職は日本の三大銀行が毎年交代で務める。
福留氏はまた、日本の銀行は新興企業へのエクイティ資金提供の柔軟性を高めたいと述べた。
伝統的に、国内の銀行は新興企業への融資をためらってきた。信用力を確立するための実績がないからだ。しかし近年は、政府が金融機関に新規事業への支援を呼びかけているため、こうした企業への融資が拡大している。
現在のルールでは、銀行が投資子会社を通じて設立から10年未満の新興企業の株式を5％以上保有することが認められている。有望な新興企業、特に「ディープテック」分野の新興企業の多くは、それ以上の年齢である。
「我々はデットで新興企業を支援してきましたが、エクイティ・ファイナンスを提供する企業は日本にはほとんどありません」「規制緩和がもう少し進んでほしい。そうでなければ、私たちは思うように貢献できません」
日本では、新興企業などの例外を除き、銀行が5％以上の株式を保有することは禁止されている。
コメント