ソース：https://x.com/KobeissiLetter/status/1976683399239581978
何が起きたのでしょうか？
米国東部時間午前10時57分、トランプ大統領は中国との会談を中止し、「大幅な」関税引き上げが実施されると表明しました。
その40分後、S&P500種株価指数の時価総額は1兆2000億ドル下落しました。
この下落は買い場となるのでしょうか？ 詳しくご説明いたします。
S&P 500種株価指数が史上最高値を更新
トランプ大統領が「大幅な」中国関税引き上げに関する声明を発表、習近平国家主席との会談を中止
買い手が介入を試みる
S&P 500指数が40分間で1兆2000億ドルを失う
トランプ大統領が本日投稿された声明は以下の通りです。
同大統領は中国が「虚偽の主張」を行い、希土類金属の輸出規制を実施していると非難しました。
トランプ大統領は2週間後に予定されていた中国の習近平国家主席との会談を中止し、「大幅な」関税引き上げが実施されると述べました。
では、これらの一連の動きはどのような意味を持つのでしょうか？
彼らは、希土類に関連する生産のあらゆる要素に対して輸出管理を課そうとしています。
私は常々、彼らが待ち伏せしていると感じておりましたが、今回もやはり、私の予想が的中しました！
米国への中国製品に対する関税の大幅な引き上げが行われます。
レア・アースはトランプ氏にとって非常に重要な存在です。
ウクライナ問題と米中貿易戦争の間で、トランプ氏はレア・アースを優先課題としてきました。
これらの金属は、兵器、半導体、人工知能（AI）、そして戦略的優位性の確保において極めて重要です。
米国が使用するレア・アースの約70％は中国からの輸入に依存しています。
中国は希土類鉱物の採掘生産において主導的な地位を占めています
5月12日に最初の米中貿易協定が調印された際、レア・アースは重要な要素でした。
現在、トランプ大統領は中国がこれらの金属に対する輸出規制を課そうとしていると主張しています。
この見出しを受け、貿易戦争が再燃する懸念から市場は急落しました。
ファクト・シート：ドナルド・J・トランプ大統領、米国にとって歴史的貿易勝利を確かなものに
2025年5月12日
しかしながら、現在の市場環境は2025年4月当時とは大きく異なると考えています。
貿易協定が中国に大きく焦点が移りつつあることは、これまで以上に明らかです。
本日の声明は交渉材料であると見ています。
したがって、この下落局面は買い場となると考えています。
米中貿易戦争関税：最新のチャート
また、関税関連のニュースの大半は既に価格に織り込まれている点にも留意すべきでしょう。
米国の実効関税率は依然として17.3％で、1935年以来の最高水準を維持しています。
市場はこの事実を数ヶ月前から認識しており、上昇相場は技術的に買われ過ぎの状態でした。
本日のトランプ大統領の発言は、売り圧力が高まる「理由」と見なしています。
図1. 1790年以降の米国平均実効関税率
関税収入が貨物輸入に占める割合現在の有効関税率は約17％で、依然として90年ぶりの高水準を維持しています。
🟧 現在の事前交換レート* 7月27日現在
🟦 現在の代替後レート* 7月27日現在
一方、労働市場の悪化が明らかになるにつれ、FRBの利下げが再開される見込みです。
不完全雇用率は8.1％と、2021年以来の最高水準に達しています。
さらに、消費者物価指数（CPI）の構成品のうち60％が、現在少なくとも3％の上昇率を示しています。
繰り返し申し上げておりますが、資産保有者の方々には引き続き見返りがもたらされるでしょう。
米国の潜在失業率が8.1％に急上昇
さらに、AI革命はかつてない速さで加速しています。
主要7社は四半期ごとに1000億ドル超の設備投資を行っています。
現在、S&P500企業の設備投資支出の約40％をAIが占めています。
この前例のない規模の投資に対抗することは危険であると私たちは考えています。
四半期決算説明会において「AI」に言及したS&P 500企業の割合
2025年 第2四半期 58％
次に、米ドルが急速に下落しており、年初来で10％超の下落となっています。
これにより、米ドルは1973年以来の最悪の年間パフォーマンスを記録する見込みです。
2021年以降見られるように、こうしたマクロ経済環境下では名目資産価格は堅調です。
繰り返しになりますが、資産保有者は必ず報われるという見解を改めて申し上げます。
米ドル通貨指数
-10.901年初来：10.01％減
とはいえ、年末にかけて市場はより「波乱含み」の上昇をたどると考えています。
貿易戦争への懸念が再燃し、FRBの先行き不透明感は残っており、政府機関は閉鎖状態が続いています。
こうした状況下で、S&P500種株価指数は過去6か月間で34％上昇しており、このような上昇幅は1930年以降わずか10回しか観測されていません。
S&P 500 – 6か月間の変化率
S&P500種株価指数は、この半年間で34％上昇しました
今日の市場において、変化こそが唯一の確実性です。投資家の皆様はそれに適応しなければなりません。
マクロ経済は変化しており、株式、商品、債券、そして暗号資産は投資対象となります。
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全体として、長期にわたる貿易戦争の再燃は極めて可能性が低いと見ております。
AI革命や利下げによるインフレ対策が進む中、関税関連のニュースは短期的な騒動に過ぎません。
資産保有者には見返りがあると確信しております。
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