ソース：https://x.com/KobeissiLetter/status/1908937588859138396
トランプ大統領の新たな関税は、10年間で3兆ドル以上の増収を見込んでいます。
AEIによると、米国に課される関税の計算に使用された公式は、最大400%も水増しされているとのことです。
内訳は以下の通りです。
4月2日の「解放の日」の発表で、トランプ大統領は相互関税のポスターを掲げました。
これらの関税を計算する公式は、かなり単純なものでした。
トランプ氏は、米国は外国が米国に課している料金の50%を外国に課しているだけだと述べました。
例えば、ある国が米国に50%の関税を課していた場合、米国は今、25%の関税を課すことになります。
トランプ大統領は、1対1で釣り合わせるのではなく、「親切心」からこのような措置を取ったと述べています。
しかし、これは重要な問題を提起しました。ポスターボード上の関税率はどのように計算されたのでしょうか？
その日のうちに、トランプ政権は以下の公式を発表しました。
これは一見複雑な公式で、米国に課される関税を正確に表していると主張していました。
以下の「基本的なアプローチ」では、この公式は本質的に貿易赤字を米国の輸入額で割ったものであると主張しています。
例えば：
米国が4390億ドルを輸入し、中国との貿易赤字が2950億ドルの場合、トランプ政権はこれを米国の67%の関税とみなします。
水曜日にトランプ大統領が発動した「相互」関税は、その50%にあたる34%となります。
しかし、そこに落とし穴があります。
すべての国に対して最低10%の関税が課されました。
つまり、たとえ米国に課す関税率が10%未満であっても、10%の関税が課されるということです。
例えば、シンガポールは比較的自由貿易志向の国ですが、4月5日には10%の関税が課されました。
公式に戻ると、相殺される2つの変数があります。
輸入価格に対する輸入需要の弾力性εと、関税に対する輸入価格の弾力性φです。
AEIは、この公式にはいくつかの重要な前提条件があることを指摘しています。
AEIによると、関税引き上げは輸入需要の反応性によって貿易赤字を変化させるという考え方です。
関税に対する輸入価格の弾力性は0.25%であるという想定がされています。
しかし、AEIによると、この想定は1に近いはずです。
なぜこの仮定は誤っていたのでしょうか？
弾力性は関税に対する小売価格の反応に基づいていました。
むしろ、経済学者は、関税に対する輸入価格に基づくべきであったと主張しています。
米国が引用した記事では、この明確な区別が示されていますが、それでも使用されています。
AEIは、この誤りを修正すれば、各国が米国に課す関税は、各国が表明している水準の25%程度にまで引き下げられると主張しています。
これにより、4月2日に課された関税は75%程度削減されることになります。
以下は、AEIが提示した「修正」関税率の例です。
これが事実であるとすれば、米国が課そうとしている実効関税率はあまりにも高すぎます。
加重平均関税率は30%に近づくという推定もあります。
しかし、仮にその半分である25%にとどまるのであれば、関税率は計算式に基づいて7.5%程度になるはずです。
実際には、トランプ政権がこの公式を実際に使用したかどうかは不明です。
もし使用したのであれば、計算の過程で何か問題があったということになります。
むしろ、貿易赤字と輸出入データを使用した「概算」アプローチが取られたのではないかと疑っています。
明確化が必要です。
さらに、修正が必要な場合は、市場はそれを待ちます。
S&P 500は先週、2日間で約6兆ドルの損失を出し、2020年3月以来最大の落ち込みとなりました。
米国が課している関税は非常に大きく、さらに大きな変動を引き起こすことは確実です。
今のところ、トランプ政権はこれらの関税が今後も継続されることを明確にしています。
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最後に、このような規模の関税は100年以上も見られませんでした。
米国では、企業が関税の先取りを試みた結果、2か月間の商品貿易赤字が3010億ドルに達しました。
私たちは今、歴史の目撃者です。
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