Microsoftの会計処理（詐欺の境界線上）の大きな不正行為を解明

ソース：https://justdario.com/2024/10/untangling-the-great-microsoft-accounting-fraudulent-shenanigans/

Microsoftにとって、またしても素晴らしい四半期となり、ウォール街のアナリストの予想を大きく上回りました（驚きです）。しかし、経営陣が投資家の期待に届かない将来の成長に関するガイダンスを提供し始めたことで、またもや潮目が変わり、時間外取引で株価はマイナス4%近く下落しました。しかし、誰もがヘッドラインの数字に注目し、「クンバヤ！」と歌っていた間、サティアが話し始めるまで（なんてパーティーの台無しだ、彼はジェンセンの戦略から数ページを借りるべきです）、Microsoftが発表した10-Qの1ページ目以降を見て、本当に順調かどうか確認しようとは誰も決めませんでした。数か月前は、状況はそれほど良く見えませんでした（Microsoftの収益「ラウンド・トリップ」ポンジー・スキームは今や隠すには大きすぎる – キャッシュ・フローからわかる真実）。収益ラウンド・トリッピング・ポンジーが現在、より良い状態にあるかどうかを見てみましょう。

🚩Microsoftは2024年第3四半期に170億ドルの「未収収益」を回収できなかった

以下のキャッシュフロー計算書からわかるように、Microsoftは前四半期にすでに認識した収益に関連して約55億米ドルの現金を徴収しました。

何が問題なのでしょうか？下の表にある前四半期の「未収収益」負債勘定の詳細を見るとわかるように、Microsoftは2024年9月末までに約225億ドルを回収しているはずでした。

はい、親愛なる読者の皆さん、誰かがMicrosoftに170億ドルを支払ったわけではありません。OpenAIが同社の収益コインランドリーであることを考えると、SupermicroとOpenAIがこれに関係しているのではないかと私は強く感じています（OpenAIがMicrosoftの収益のコインランドリーであることを証明する決定的な証拠）。単なる偶然かもしれませんが、Microsoftが受け取った約55億ドルの現金は、2024年第3四半期に終了した最後の資金調達ラウンドでOpenAIが調達した現金の全額に近いものです：OpenAIが66億ドルの資金を調達し、価値は1,570億ドル。奇妙だと思いませんか？

では、Microsoftはこの問題をどう処理したのでしょうか。2四半期の未収収益を比較しやすくするために私が用意した下の美しい表を見るとわかるように、Microsoftは170億ドルを将来の複数の四半期に分散しています。同じ表には、今四半期にMicrosoftが10億ドルの未収収益を追加で認識したことも示されています。ちょっと待ってください。今四半期、Microsoftはウォール街のアナリストの収益予想をどれだけ上回ったのでしょうか。「ちょうど10億ドル」（656億ドル対予想646億ドル）です。Microsoftはクラウドが牽引した第1四半期の収益で予想を上回りました。そうです、読者の皆様、同社は「予想を上回る」ために、支払われていない10億ドルの収益をでっち上げたのです。

🚩Microsoft、2024年第3四半期に未収収益に関する大きな会計変更を実施

はい、この話題はまだ終わっていません。下の表の下にあるように、Microsoftは未収収益の会計処理にいくつかの変更を加えました。

具体的に何が変わったのでしょうか？次の表からわかるように、以前は「インテリジェント・クラウド」（Azureの収益を含む）サービスに計上されていた100億ドル以上の未収収益が「生産性とビジネス・プロセス」に移行されました。

なぜこのようなトリックが生まれたのでしょうか？前四半期のAzure収益の低下により、MicrosoftはAzureクラウド・サービスで33%の成長を達成し、再びウォール街のアナリストの予想を「上回った」のです。

Microsoftは、サーバーコンポーネントの取得や自社サービスの購入のために他の企業に資金を提供してきました。

何ですって？！そうですね、これが頭に浮かんだことだと思います。なぜなら、理論上はMicrosoftがサーバーを構築して運用することになっているからです。どうやらそうではないようです。Microsoftのバランスシートの「その他の流動資産」の約260億ドルのうち、約114億ドルは、以下の最初の部分でハイライトされているように、Microsoftが他の企業にサーバー・コンポーネントを取得するために提供した資金に関連しています。Microsoft自身がすでにNvidia GPU（特にBlackwellのもの）の大部分を購入しているにもかかわらず、これがMicrosoftが他の企業にNvidia GPUを購入する資金を提供していることに関連しているという強い直感がなぜ私にはあるのでしょうか。

ハイライトされた2番目の部分を読むとわかるように、Microsoftは自社製品を購入するために顧客に約43億ドルを貸し付けました。大したことではないと思うかもしれません。しかし、問題は次の点です。私の計算が正しければ、会社がまったく説明していないその他の流動資産が約100億ドルあります。

Microsoftの新興企業買収ラッシュは終息したが、のれんの評価額は疑問のまま

Microsoftのバランス・シートにある510億ドルののれんは、全額現金で支払われたアクティビジョン・ブリザードの買収に関係していることはわかっていますが、残りはどうでしょうか。3か月前の私の最後の記事の以下の計算からわかるように、Microsoftがまだのれんとして計上しているものの43%は、現金を1セントも支払わずに取得されました（彼らがAzureクレジットを大量に使用することを好むことはわかっています）。したがって、実際のところ、Microsoftは何も無いところからお金を印刷し、それを会計に含めているのです。

Microsoftは最新の収益発表で、以下の費用を費やしたと主張しています：