今日、現実よりも期待や夢の方が重要であるという考えは、否定するのがますます難しくなっています。企業経営が、中長期的な事業構造の成長を無視して、短期的に株価をできるだけ上昇させることだけに専念しているという考えを否定するのが難しくなっているのと同様にです。
孫正義、友人たちからはマサポンジーと呼ばれている彼は、この分野におけるマスター・ヨーダです。過去数十年にわたって、誇張された発表が常に壮大な失敗に終わってきたにもかかわらず、彼の事業に影響を及ぼすことはなく、むしろ、SoftBankのポンジー・スキームを、ドットコム・バブルの絶頂期に達した常軌を逸したレベルをはるかに超える規模にまで成長させることができました。（「Softbankが倒産と戦う方法」）
数週間前に「AIの真の時代が始まり、AIのペテン師の時代は終わる」という記事を書いた際、私は「Stargate」イニシアティブへの5000億ドルの投資というあからさまに偽りの発表がこの茶番劇のピークだと考えていました。しかし、これほど間違っていたことはありません。それ以来、大手の「ハイパースケーラー」は、自社のバランス・シートからはほとんど論理的な裏付けを見いだせない来年度の資本的支出（CAPEX）のコミットメントを発表し始めていますが、Appleが米国で新たに2万人の雇用を創出すると発表したこと（「Appleは今後4年間で米国に5000億ドル以上を投資する予定」）と、マサポンジーの戦略をそのまま踏襲しています。
Appleがどれほどの嘲笑を買ったのかを理解するために、2024年12月31日時点の最新の10-Qで報告された数字を簡単に見てみましょう。
- Appleは、現金および現金同等物として約300億米ドル、流動性のある有価証券として約1100億米ドルを報告しています。
- 流動資産から流動負債を差し引いた額は、約110億米ドルのマイナスです。
- 株主資本は約670億米ドルです。
- Appleの直近四半期の営業活動によるキャッシュフローは約300億ドルの収入、投資活動によるキャッシュフローは約100億ドルの収入でしたが、財務活動によるキャッシュフローは約395億ドルの支出（うち約236億ドルは自社株買い）となり、結果として「現金および現金同等物」は直近四半期で3億5600万ドルの増加にとどまりました。
- Appleの長期債務総額は約950億ドルです
- Appleのフリー・キャッシュ・フローは、2021年以降ほぼ安定して、1会計年度あたり約1000億ドルです（同社はそれ以来、実質的な成長を遂げておらず、事業の長期価値を維持するための研究開発ではなく、自社株買い戻しにこのキャッシュをすべて浪費しているためです）。
はい、親愛なる読者の方、Appleが今後数年でどうやって5000億ドルもの資金を調達できるというのでしょうか？もちろん、Appleが自社株買いを完全に停止しない限り、彼らが発表した数字は露骨な真っ赤な嘘です。そんなことが可能なのでしょうか？もちろんそんなことはあり得ません。なぜなら、Appleの株価が今日のような水準で取引されている理由は、Appleの株価が今日のような水準で取引されている理由が、この理由と、無謀な中央銀行政策による倍率拡大だけだからです。
一部の人々は、ティム・クックがこの発表をしたのはドナルド・トランプを喜ばせるためだと主張していますが、米国大統領とその政権がそれほど単純だと思われますか？ さらに、製造拠点を中国から米国に戻すことが、その企業のビジネスにとって有益になると思いますか？もちろん、起こる可能性はゼロですが、米国政府がAppleに補助金を出して米国で電話を製造させるのでない限り、この発表は純粋な企業としての愚行であり、市場の期待を維持し、高揚感が薄れることなく、誰もがAppleの株を本来の価値（現在の水準より約70%低い）で買うようになるための、同社による必死の試みとしか見られません。
Appleはこのような状況にある唯一の企業ではありません。これは、これまで市場の熱狂を享受してきた優良企業が、鼻血が出るほどの高値で自社の評価を維持するために、このような策を講じているという最近の例に過ぎません。これは持続可能でしょうか？客観的に見て、それはあり得ません。だからこそ、中央銀行が神よりも多くのお金を印刷することを決定しない限り、これは、このサイクル・バブルの最終段階に差し掛かっているという明確なシグナルなのです（これは、あらゆる市場指標によっても裏付けられています）。突然、劇的な暴落が起こるのでしょうか？私はそうは思いません。なぜなら、鍵となるのは銀行であり、市場を大幅に暴落させることなく大幅な価値下落を招く可能性のあるハイテク株ではないからです。なぜなら、投資家は、私がかなり以前に初めて警告したように、一見安全に見える金融銘柄に資金を移すからです。Nvidiaは市場を過度に暴落させることはない。なぜなら、トレーダーたちは燃え盛る家屋に身を隠す場所があるからです。
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