ソース：https://x.com/DarioCpx/status/1876094441959673969
🍿 ポップコーン・アラート 🍿
MicroStrategyで大きな対決が起こりそうです。👀⚠️
一方では、ヘッジ・ファンドの大きなグループが、Bitcoinに対して株式を大量にショートポジションで保有しています（彼らは、株式とBitcoinのプレミアムの差額を狙っていた）。
一方で、Allianzのような大手資産運用会社は、MicroStrategy証券（例えば、転換社債など）で大きなロング・ポジションを構築しました。
ここ数年、同様の状況を何度も見てきましたが、ヘッジ・ファンドが勝者となったケースはほとんど記憶にありません。
私の意見では、ヘッジ・ファンドはリテール・ブローカーとのマーケット・メイク活動を利用してショート・ポジションを構築しました。そのため、リテール・ブローカーはGameStopの二の舞を避けるために、MicroStrategyに対するリテール投資家のロングポジションの証拠金要件を引き上げています。
MicroStrategyがショート・ポジションを解消し始めた場合、何が起こるでしょうか？ まず、ヘッジ・ファンドがロング・ポジションを売却せざるを得なくなるため、Bitcoinには売り圧力がかかるでしょう。しかし、BlackRockのような企業であれば、この売り圧力を簡単に吸収できると思います。一方で、ヘッジ・ファンドのエクスポージャーの程度はまだ定量化できません。現在、FINRA（米国金融業規制機構）は取引所で10%のMicroStrategy株が空売りされ、取引所以外では38%が空売りされ、合計で約2,750万株、現在の価格で100億ドル相当以上が空売りされていると報告しています。
先週の金曜日、MicroStrategyは1日で13.22%上昇し、これはヘッジ・ファンドに対する大手機関投資家の締め付けの始まりであった可能性が高いです。しかし今回は、個人投資家が大手機関投資家と同じ側に立ち、この2つの組み合わせがヘッジ・ファンド業界に（Archegos流にプライム・ブローカーにも）本当に大きな打撃を与える可能性があります。逆説的ですが、この対決は、壮大なGameStopのスクイーズが始まってからちょうど4年後の1月13日に最高潮に達する可能性があります。
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