今日、Bank of Americaにとって「すべてが素晴らしい」

ソース：https://justdario.com/2024/10/today-everything-will-be-awesome-for-bank-of-america/

先週、ウォーレン・バフェットはBerkshire HathawayのBank of Americaの株式保有を10%未満に削減しました。今後、彼は「インサイダー」に適用される迅速な開示の対象にはなりません。言い換えれば、彼は主流マスコミの見出しになったり、ソーシャル・メディアのレーダーに表示されたりすることなく、より速いペースでBAC株を売却できることになります。

すでに詳細に議論したように、Bank of Americaの財務状況が悪いことを考えれば、ウォーレン・バフェットを責めることができるでしょうか。

待ってください、それではなぜ私は今日BACにとってすべてが素晴らしいと言っているのでしょうか？もし今日BACの経営陣が突然、積み重なる問題とバランス・シートの穴が拡大していることを白状することを期待しているなら、私はかなりあなたが失望するだろうと確信しています。

先週の金曜日、JPMorganとWells Fargoはウォール街の予想を楽々と上回りました。これは、走り高跳びの競技でバーを地面から50cmに設定するのと同じで、投資銀行部門と小売部門の両方で堅調な収益と純利息収入の成長を示しました。信用損失はどうでしょうか？ここで、金曜日に最初に報告した銀行が発表した結果は、控えめに言っても滑稽でした。

JPMorganは四半期の信用損失を31億ドルと報告しましたが、そのうち、将来予想される信用損失のために確保された追加の引当金によるものは10億ドルだけで、帳簿に蓄積された合計引当金は約100億ドルでした。これを比較すると、JPMorganのバランスシート全体は4兆ドルを超えています。銀行は追加の信用損失について誰のせいにしたのでしょうか？ほとんどがクレジット・カードローンです。どうやら銀行は不動産部門に何の問題も感じておらず、経済の「ソフト・ランディング」を達成した政府を大いに称賛しているようです。

Wells Fargoも先週の金曜日は予想を上回り、好調な一日でした。銀行の純利息収入が11%減少し、収益が208億6000万ドルから203億7000万ドルに、純利益が前年同期比で57億7000万ドルから51億1000万ドルに減少したことに人々が何を良いと思ったのかはよくわかりませんが、私が理解できないことを人々が見ているに違いありません。最も馬鹿げた部分は、経済の「ソフト・ランディング」の結果として、銀行が予想信用損失に10億7000万ドルを積み立てたことです。前年同期は12億ドルでした。

今週、私は「幻想を暴く：現代経済が富の不平等とゾンビ市場を煽る仕組み」について書き始めましたが、JPMとWFCの第3四半期の収益報告と投資家向け電話会議では、客観的にはそうではないにもかかわらず、経済は「ソフト・ランディング」に向かっていると主張しており、そのことが非常によく表れていることがわかります。

筋書きは明らかです。銀行は収益を誇示し続けながら、貸出帳（特に商業用不動産）の損失を隠蔽するでしょう。FRBが銀行に米国債やその他の政府債の数千億ドルの帳簿上の損失を気にする人はいません。たとえそれが実現するまでに何十年もかかるとしても。FRBは銀行がそれらの債券をただ保有し、額面で満期を迎えるのを待つことを容認しているのですから。結局のところ、流動性不足の場合には、FRBは銀行に自由に印刷機から新しい米ドルを大量に供給するでしょう。プライベート・エクイティの買い漁りを支援し、IPO市場が閉鎖されたために債務を返済できないような有害な貸出帳に信用損失が積み重なることを気にする人はいません。バランス・シートに問題があり、事業が不安定な企業に、ひどく膨らんだ評価額を支払うことを嫌がる投資家は恥ずべきことです。

Bank of Americaのような銀行が、奇跡が自分たちを救うことを期待して「延長して見せかけ」を続ける強力な支持を今日または近い将来に得ているのに、真実を明らかにする動機はまったくありません。奇跡を信じず、神が銀行を失望させた場合に数十億ドルを失うリスクを冒したくないウォーレン・バフェットは恥ずべき存在です。世界的な金融システムの救済措置が絶えず続く結果、購買力が消えていくのを見るのが嫌で、「すべては素晴らしい」というマントラを受け入れない人たちは恥ずべき存在です。

読者の皆さん、このすべてが続く間、米国選挙までのあと3週間は間違いなく楽しんでください。パーティーは永遠に続くものではありません。パーティーが終わった後、長く続いたパーティーの二日酔いは消化するのが大変でしょう。今回もいつもと変わらないからです。