ソース：https://justdario.com/2024/01/bank-of-america-went-crazy-in-q4-literally/
Bank of Americaの2023年第4四半期の財務諸表を調べているうちに、2023年の最後の3か月間に彼らが正気を失ってしまったのではないかと思わずにはいられませんでした。
いいえ、私が言っているのは「プレスリリース」や「プレゼンテーション」のことではありません。これらは通常、株主に透明性を提供するためではなく、メディアに「情報を提供する」ために用意されています。
Bank of Americaの「実際の」財務諸表PDFの中には、マスコミが予想どおり見落としていた信じられないほどの金の卵が隠れています。
金の卵 #1
第4四半期、Bank of Americaの商業用不動産に関連する信用損失引当金の純増加は…… ゼロ！！
Picture 1のハイライト部分をご覧ください。ご覧のとおり、商業用不動産に関連する信用損失引当金の額は、2023年第3四半期の1,393百万ドルから第4四半期の1,342百万ドルに減少しました。
信じられないことですよね？ Bank of Americaでは、米国のショッピング・モールやオフィス・ビルが 50～75%の損失で売却されているというウォール・ストリート・ジャーナル、CNBC、または少なくともオニオンのレポートを読んだ人は誰もいませんか？ 読んでいなくても、会計士は自社の信用リスク部門と話し合うべきです。なぜでしょうか？
金の卵 #2
Bank of AmericaはCRE損失の増加は予想していませんが、CRE（企業不動産）エクスポージャーの不良債権が43%増加したと報告しています。[Picture 2]
金の卵 #3
不良債権残高のすべてのカテゴリーが第3四半期から第4四半期にかけて増加し、先週金曜日に報告した他のすべての銀行が第3四半期から第4四半期にかけて信用損失引当金を増額したのに対し、Bank of Americaの信用損失引当金総額は第3四半期の1,253百万ドルから第4四半期には1,104百万ドルに減少しました。
今後の（超）「ソフト・ランディング」の見通しと一致して、Bank of Americaが第4四半期に大きな賭けに出たことには誰も驚かないはずです。
金の卵 #4
第4四半期に、Bank of Americaは米国債を744億米ドル多く購入しました。[Picture 3]
つまり、売却可能残高と満期保有残高にすでに1,000億米ドル以上の「帳簿上の損失」が分散しているにもかかわらず、Bank of Americaは「賭け金を倍増」し、米国債への総エクスポージャーを3,000億米ドル（原価ベース）に、つまり第3四半期比 +25%に増加させました。
ああ、2024年の金利はこれまでどの方向に動いていたのでしょうか。これで、FRB（米連邦準備制度理事会）が3月にBTFP（FRBが設けた銀行への緊急融資プログラム）を失効させる可能性がないと私が考える理由がおわかりいただけたと思います（さもなければ、Bank of Americaの「帳簿上の損失」は即座に恐ろしい「損失」になります）。
結論
上で述べたように、Bank of Americaは、貸借対照表上の総信用損失引当金が約140億ドルであるのに対し、総信用リスクは約1.65兆ドル（消費者部門と商業部門の両方、コミットされているが未実行の企業信用枠を含む）であり、信用市場にまったくリスクがないことは明らかですが、破産申請は増加し続けており、米国の連邦破産法第11章は2022年より2023年に76％増加し、2024年も引き続き増加すると予想されています [ロイター Picture 4] 。
銀行は明らかに、金利の上昇と経済の弱体化に起因する信用リスクと「帳簿上の損失」の両方を「洗い流す」素晴らしいソフト・ランディングをFRBが実現すると大いに賭けています。しかし、FRBが破綻した場合、Bank of Americaの株主は、これまでのところ「すべてが素晴らしい」と叫んでいるバランス・シートから多くのサプライズがもたらされることに備えた方がよいが、現在の現実は実際にはそれを反映していません。
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