ソース：https://x.com/KobeissiLetter/status/1972679656588419504
これは驚くべきことです：
金価格の記録的な上昇が続く中、米国の金準備高が史上初めて1兆ドルを突破しました。
現在、米国が保有する金の量は、世界第2位の保有国であるドイツの約2.4倍に上ります。
金は何を示唆しているのでしょうか？ 詳しくご説明いたします。
米国の金準備高が史上初めて1兆ドルを突破しました
本日の動きにより、金価格は年初来で44％上昇しました。
これは、史上最も強い上昇相場の一つにおいて、金がS&P500の3.5倍の上昇率を記録したことを意味します。
歴史的に、金は「安全資産」であるため、株価が上昇すると下落する傾向にありました。
しかしながら、現在まさにその逆の状況が生じています。
金先物 1D COMEX
実際、金価格は現在、1979年以来の最高の年間パフォーマンスを記録する見込みです。当時、米国のインフレ率は11％を超えていました。
2020年のパンデミック、2008年の金融危機、2000年のドットコム・バブルの時期でさえ、金価格が年間40％以上の上昇を記録したことはありませんでした。
この動きにより、米国の金保有高は約1.1兆ドルに達しています。
金 – 年間リターン（データ提供元：NYU.edu、YCharts、2025年9月22日時点）
世界最大の金保有国の一覧を以下にご紹介します。
米国は現在8,100トンもの金を保有しており、第2位のドイツの保有量の2倍以上に相当します。
実際、米国の金保有量は中国、フランス、ロシアの合計を上回っています。
すべての中央銀行が金を購入しています。
米国は世界最大の金準備を保有
アメリカ合衆国 8.1K
ドイツ 3.4K
イタリア 2.5K
フランス 2.4K
ロシア 2.3K
中国 2.3K
スイス 1.0K
インド 880.0
日本 846.0
トルコ 637.1
2025年第2四半期、世界各国の中央銀行はさらに166.5トンの金を購入しました。
これは2010年から2021年までの四半期平均購入量を約41％上回る水準です。
これにより2025年上半期の総購入量は415トンに達し、上半期としては過去3番目の規模となりました。
では、なぜこのような状況が起きているのでしょうか？
図表8：第2四半期において中央銀行の需要は再び減速するも、健全な水準を維持
現実として、世界的な金融政策は転換点を迎えました。
世界各国の中央銀行は過去12か月間で合計168回の利下げを実施しており、これは今世紀に入って3番目に高い数値となります。
前回の利下げサイクルのピークは、2020年6月に記録された12か月間の累計196回でした。
しかし、これはインフレが低下したためではありません。
図表5：過去12か月間における世界各国中央銀行の利下げ回数（168回）
世界各国中央銀行の政策金利引き下げ：12か月累計
米国では、FRB（連邦準備制度理事会）が、利下げが再開されたのは労働市場の弱体化によるものであると明言しています。
実際、FRBは現在、コアPCEインフレ率が2.9％超という状況下で利下げを実施しており、これは30年以上ぶりのことです。
Apolloは、1970年代のようなインフレ再燃の可能性について警告しています。
2021年や1970年代のような状況が再び訪れるのでしょうか？
また、消費者物価指数（CPI）のインフレが加速しています。
CPI構成要素の72％が現在、FRBの目標である2％を上回るペースで上昇しており、これは3年間で最も高い割合となっています。
比較すると、2018年から2019年にかけての平均は約57％でした。
Apolloはまた、関税の影響により商品インフレが再び上昇していると主張しています。
消費者物価指数（CPI）の構成要素の72％が、年率換算で前月比2％を上回るペースで上昇しています。
その結果、米ドルの購買力は急落しています。
米ドルは現在、1973年以来最悪の年となる見込みです。
米ドル指数は2025年前半に10.8％下落し、金本位制のブレトン・ウッズ体制終了後で最悪の前半期パフォーマンスを記録しました。
米ドルはここ数十年で最悪の年
9月18日までの各年の米ドル指数における％変化
これらを総括すると、米ドル安、不確実性の増大、インフレ上昇、そして利下げという状況が生まれます。
これは金とBitcoinにとって理想的なシナリオであり、その結果として両者は史上最高の上昇を記録しました。
2023年1月以降、金は+110%、Bitcoinは+568%の上昇を示しています。
我々は引き続き強気の見通しを維持しています。
金先物 1週間 COMEX
金：+110%、Bitcoin：+568%
今後の展望として、金価格を牽引する要因が主要なマクロ経済の変化をもたらすと確信しています。
これにより市場の動きの在り方が再定義されつつあります。
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8月に投稿を開始した通り、金融政策の新たな時代が始まりました。
FRBは実質的にスタグフレーション下での利下げを実施しています。
8月23日に申し上げた通り、資産を保有していない方々は取り残されることになります。
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パウエル米FRB議長は折れました。
1か月後には、FRBは利下げを行い、「労働市場の弱さ」をその理由とするでしょう。
一方、現在、生産者物価指数（PPI）のインフレ率は3年ぶりの高水準に達し、消費者物価指数（CPI）のインフレ率は53か月連続で2%を上回っています。
資産をお持ちではありませんか？ 取り残されてしまいます。その理由をご説明いたします。
2025年8月22日
金融政策とFRBの枠組みの見直し
ジェローム・H・パウエル議長
短期的には、インフレのリスクは上向きに、雇用のリスクは下向きに偏っており、困難な状況にあります。このように目標が相反する場合、私たちの枠組みでは、二重の使命の両方の側面をバランスさせることを求めています。現在の政策金利は、1年前よりも中立金利に100bp近づいており、失業率やその他の労働市場指標が安定しているため、政策スタンスの変更を検討するにあたり、慎重に進めることが可能となっております。しかしながら、政策が引き締め的な領域にあることから、基本見通しとリスクのバランス変化により、政策スタンスの調整が必要となる可能性がございます。
2025年8月23日 午前11時38分 290万回再生
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