過大評価されている資産を保有している人は、投資をしているのではなく、将来、より大きな愚か者がその資産をより高い価格で購入するだろうという賭けをしている

ソース：https://x.com/DarioCpx/status/1940601545500119177

多くの人が忘れてしまった興味深い動きがあります⚠️：不動産は2007年にすでに暴落し始めていましたが、CDO、CDO^2、CDS の価格は、ベア・スターンズが市場の「あ、やばい」という瞬間を迎えるまで、長い間変動はありませんでした。その瞬間まで、誰もが不動産の問題は体系的なものではないと考えていました。

このような乖離は、どうして起こったのでしょうか？ 答えはごくシンプルです。投資家が、これらの金融商品の価格と原資産の価値を切り離して入札を続けたからです。

当時、誰も流動性や市場の深さに注意を払っていませんでした。画面に表示される価格が、必要に応じてその規模を清算できる価格だと信じていたからです。

現在、乖離はMBS、CMBS、クレジットだけでなく、産業セクター（特に「テック」）の株式やオプションにも及んでおり、最終的に実体経済と金融市場の間で大きな乖離が生じています。この乖離は、現在207%のATHで取引されているバフェット指標によって明確に示されています

金融には、常に念頭に置いておくべき強力な概念があります。それは「平均回帰」です。現在、バフェット指標は、他の多くの指標と同様、議論の余地のない50%以上の調整を警告しています。

現在、過大評価されている資産を保有している人は、投資をしているのではなく、将来、より大きな愚か者がその資産をより高い価格で購入するだろうという賭けをしているのです。愚か者がいなくなったとき、何が起こるでしょうか？ ゲームオーバーです。