流動的な状況：ドイツ銀行が自動車メーカーが関税にどう対応しているかを解説

ソース：https://www.zerohedge.com/markets/fluid-situation-deutsche-bank-how-auto-oems-are-responding-tariffs

今週発表された新しいレポートで、ドイツ銀行は、自動車メーカーが関税に対応するために事業をどのように転換していくと予想しているかを明らかにしました。

ドイツ銀行は、自動車メーカー（OEM）が、不確実性を乗り切るために、価格、インセンティブ、生産計画などを随時調整するなど、幅広い戦略を採用していると報告しています。

トランプ政権は先日、OEMが調整のための時間を確保できるよう、関税を一時的に停止する可能性も示唆しており、状況は依然として流動的です。しかし、ドイツ銀行は、「現在、すべての輸入車は25%の関税の対象となっている」という前提で市場を運営すべきであると強調しています。輸入部品についても、5月3日から同様の関税が課される見通しです。

4月15日の最新情報で、ドイツ銀行は「OEM各社では、依然として対応にばらつきが見られます」と述べています。

例えば、Teslaは米国製のModel XおよびSの中国での販売を一時停止し、GMはCAMIアセンブリ工場の操業を停止しました。Mazda、Mitsubishi、Subaruも、価格の上昇を吸収することから米国からの在庫の出荷を完全に停止することまで、さまざまな措置を講じています。

注目すべき戦略的転換としては、Fordは従業員向けに大幅な価格割引を実施し、生産をフォートウェイン工場に再編し、Hondaは対応策を検討する間、消費者価格を引き上げないことを公表しています。

一方、Infinitiはメキシコで生産している2種類のクロスオーバー車の生産を無期限で停止し、Rivianや他の複数のEVメーカーも、現時点では操業を継続していますが、長期的な影響について評価を行っています。

一部のOEMは関税コストを一時的に吸収していますが（例えば、Mazdaは4月まで吸収する予定です）、他のOEMはコストを川下へ転嫁する準備を進めています。ドイツ銀行は、大規模な公表はないものの、「コストの影響は軽微ではない」と、ある匿名CEOが警告していると指摘しています。

ドイツ銀行は毎週の動向を追跡し、要請に応じて最新データをスプレッドシート形式で提供しており、政策の動向は「一夜にして」変化する可能性があると投資家に注意を促しています。

今週初め、ドイツ銀行は自動車株について依然として慎重な見方を維持していることをお伝えしました。月曜日のレポートでは、2025年第1四半期の決算が近づいている中、自動車メーカーは新たな関税による大きな不確実性に依然として直面していると述べました。同社は、価格引き上げを前にした消費者の先行需要により年初は堅調な需要が見込まれるものの、関税の影響が顕在化する下半期には減速し、2025年の米国自動車販売台数は2024年の1,600万台から1,540万台に減少すると予想しています。

FordとGMは総コストが100億米ドル以上増加する可能性があり、TeslaとRivianはサプライ・チェーンの構造からその影響は軽微にとどまるだろうと、同報告書は述べています。これらの見積もりは、5月3日より輸入車および部品に25%の関税が課せられ、USMCA準拠の部品は関税が免除されるという想定に基づいています。