ソース：https://x.com/KobeissiLetter/status/1908256430118875174
米国株式は、2月19日以降、11兆ドルもの大幅な下落となり、景気後退の確率は60%を超えています。
これは何を意味するのでしょうか？ 説明しましょう。
本日の終値時点で、複数の主要な市場指数が弱気相場圏に入りました。
1.ナスダック100
2.ラッセル2000
3.日経225
4.マグニフィセント7
S&P 500は、史上7度目となる2日間で10%以上下落しました。
これは2020年、2008年、1997年に最後に見られたことです。
水曜日にトランプ大統領が課した報復関税は歴史的なものでした。
米国の実質関税率は、1900年以降初めて25%を超えました。
1930年代のスムート・ホーリー法で課された関税率を上回っています。
この関税が継続すれば、景気後退は避けられません。
このような突然の関税引き上げを最後に見たのは、1930年代のスムート・ホーリー法でした。
下図が示すように、これは世界大恐慌の大きな引き金となりました。
世界大恐慌では、S&P 500は86%下落しました。
私たちが求めているのはそのようなことではありませんが、関税は投資家を不安にさせます。
4月2日の「解放の日」以降の出来事を時系列で見てみましょう。
報復関税が10%に限定されなかったことで、売り圧力が始まりました。
本日、中国が米国製品に34%の関税を課すと発表したことで、明確にエスカレートしました。
その後、パウエルFRB議長が「利下げを急いでいない」と発言しました。
4月2日の取引終了間際、S&P 500でショートポジションを取るという以下の警告を投稿しました。
市場がトランプ氏を誤解したこと、そしてそれが崩壊につながったことを正確に説明しました。
この警告以来、S&P 500は600ポイント下落しています。
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JPMorganによると、木曜日の株価下落後、個人投資家は47億ドル分の株式を購入しました。
これは過去10年間で個人投資家による純購入額としては最高額です。
同時に、木曜日にはヘッジ・ファンドが2010年以来最も多くの株式を売却しました。
個人投資家は窮地に追い込まれたようです。
今日の急落により、マグニフィセント・セブン指数は史上最高値から29%下落しました。
これにより、Mag7は8月5日の円キャリー・トレード崩壊以来の最低水準となりました。
ほとんどの投資家は、年初来でS&P 500の-13.5%減よりも大きな損失を被っています。
なぜでしょうか？ それは、テクノロジーがこれほどまでに人気だったからです。
興味深いことに、Bitcoinは今日、非常に好調なパフォーマンスを見せました。
実際、BitcoinとMagnificent 7の比率は、記録上最高レベルに達しました。
リスク資産が暴落する中、Bitcoinは1%上昇して取引を終えました。
これは、2025年にBitcoinがリスク資産から乖離した初めてのケースです。
水曜日の関税は、米国のGDPのおよそ1.6%に相当し、1968年の過去最高記録を50ベーシスポイント上回っています。
これらの関税が長期的に維持される場合、GDPは-3%～-4%縮小すると見られます。
価格上昇が始まるにつれ、個人消費支出（PCE）のインフレ率は今後数か月のうちに4%に向かって上昇するはずです。
今後を見据えると、来週も厳しいボラティリティが続いていることが予想されます。
投資家のセンチメントは、パンデミック以来、最も二極化しています。
AAIIの調査で今後6ヶ月間に弱気な見通しを示した投資家の割合は61.9%に達し、2009年3月以来で最高となりました。
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ゼロヘッジによると、S&P 500は過去2日間で時価総額5兆4000億ドルを失いました。
これは、世界経済がロックダウンされた2020年3月の水準と一致しています。
来週は大きな動きがあるでしょう。
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