ウォール街はついに、政府の「デトックス」にDOGEの取り組みが不可欠であることを認めたが、それは非常に痛みを伴うものになる見込み

ソース：https://www.zerohedge.com/markets/wall-street-finally-admits-doges-work-detox-government-critical-will-be-brutally-painful

DOGEは、民間セクターを復活させながら、この人為的な「成長」とそれに伴う負債の癌を根絶しようとしています。残念ながら、過去10年間に徐々に（ほぼ）不可逆的に進行したこの有害な変化を元に戻すのは、困難で根気のいる作業となるでしょう。

しかし、私たちがテーブルを叩きながら、米国の「成長」を支える砂糖による高揚感の日々は涙で終わると警告してきた一方で、そして先日、トランプ氏とマスク氏/DOGEの両者が財政的慎重さの教会に熱心に改宗した一方で、負債に支えられた現状が続いていることで利益を得ていたウォール街の銀行が、誰の目にも明らかなことを認めるのは前例のないことでした。

これまで。

Bank of Americaのリサーチ投資委員会のトップであるジャレッド・ウッドワード氏は、必読の最新レポート（プロの購読者向けに全文を公開しています）で、米国はかつてないほど政府に依存していると述べています。政府に依存している割合は、雇用の増加の85%、支出の33%、そして最悪なのは6～7%の財政赤字であり、これらはすべて過去最高（危機や戦争を除く）です。

我々はそれらすべてに同意します。結局のところ、我々は長年それについて書いてきたのですから…。次にBank of Americaのストラテジストが述べたこと、すなわち「経済成長は持続不可能な政府支援と保護貿易政策によって可能となっている」ということについては、ホワイトハウスは全国の看板に掲げるべきでしょう。Bank of Americaの詳細は以下の通りです：

雇用：1年前、米国の雇用市場の成長の85%は政府および政府支出に依存する部門（医療や教育など）でした。現在、その数値は70%にまで落ち込んでおり、Bank of Americaは「雇用成長における民間部門の割合が大きくなれば、生産性も向上するはず」と述べています。これは、政府関連の雇用が非生産的で非効率であることを裏付けるものであり、DOGEが当初から主張してきたことです。

消費：2024年には、GDPの3分の1が政府支出となり、戦争や危機を除く期間では過去最高を記録しました。これは6～7%の財政赤字によって賄われ、これも平時としては望ましくない記録となりました。

貿易：G20のすべての国は、米国よりも高い平均関税率を設定していますが、2カ国を除いては、ほとんどの国が割当、価格統制、ラベル表示要件、試験規則などの高額な障壁によって真のコストを隠しています。関税や非関税障壁を含めても、米国市場へのアクセスはG20のどの国よりもはるかに低く（平均11%）なっています。

また、ウッドワード氏のあまり愉快ではない結論にも同意します。それは、トランプ氏が、非生産的で負債による政府成長から生産的で自己資金による民間部門成長へと米国の成長を移行させようとしている中で直面している、大きな賭けについて述べています。

1か月以上前に最初に提示したように…

Here's the bigger play at hand, and why there is only token pushback to DOGE.

You cut enough spending – even if it's all grift and fraud – you eventually get a recession, guaranteed. That's all Congress is waiting for cause then they use the "emergency" to vote through a far…
— zerohedge (@zerohedge) February 8, 2025

…そして、Bank of Americaのストラテジストが嘆くように、「大きな政府から自由市場への世界的な移行は困難を伴うかもしれないが、巨額の赤字と膨れ上がった債務負担を考慮すると、それは必要であるように思われる」

つまり、トランプ氏が長年続いた一党支配の汚職や腐敗を正そうとするため、多くの痛みを覚悟しなければならないということです。

また、米国に限ったことではありません。ウッダード氏によると、この移行は世界的なもので、公共から民間へのシフトはあらゆる場所で起こっています。

日本では、企業による改革（自社株買いと設備投資）の加速により、206兆円（GDPの33%）のキャッシュが今春の株式市場の回復を支えるために解き放たれると、阿久津雅司氏は述べています。
ドイツではメルツ財務大臣が債務上限規制を解除し、1兆ユーロの防衛およびインフラ支出を行う準備ができています。
中国では株式市場や民間部門に関するニュースが国内消費を後押しする兆しとなる可能性があります。
アルゼンチンではGDPの5%に相当する財政削減により財政が均衡し、インフレ率が25ポイント低下し、株価が上昇しました。

もちろん、その効果はすぐに現れるものではありません。Bank of Americaは、民間部門の雇用増加が加速し、政府職員が再就職し、幅広い企業利益が上昇し、世界貿易が新たな均衡を見出すには時間がかかると警告しています。当然のことながら、ハワード・ルトニク氏は本日、アメリカ人がトランプ経済の力を実感するのは第4四半期になるだろうと述べています。つまり、第2四半期と第3四半期に襲った景気減速と景気後退は、依然としてバイデン氏の責任であるということです。

結局のところ、良いニュースの方が悪いニュースよりも勝ります。ウッドワード氏は次のように結論づけています。「市場ベースの経済再起動による生産性向上の可能性はリスクよりも大きく、一方で、債務による資金調達、低成長、狭い経済成長という持続不可能な現状から生じるリスクは深刻です。」

我々は完全に同意します。