3か月前の「Nvidia：その再利用された「AI革命」と一般から隠されたそのダークサイド」で、私たちはすでに「AI革命」がNvidiaが過去に何度も推進しようとしたが成功しなかったPRキャンペーンであったことを見てきました。2015年12月11日にサム・アルトマン、グレッグ・ブロックマン、イーロン・マスク、ジェシカ・リビングストン、ピーター・ティール、Microsoft、Amazon Web Services（AWS）、Infosys、YC Researchによって設立された会社であるOpenAIは、人類の利益のために非営利の取り組みとしてAIを開発することを主な目標としていました。そう、「非営利」とは、なんという異常事態でしょう！
上記のリストの中で注目していただきたい名前があります：Microsoft
一体何が問題なのでしょうか？「OpenAIはMicrosoftの100億ドルの投資のほんの一部しか受け取っていない」
では、Microsoftは具体的に何をしたのでしょうか？ 非常に誤解を招くPRキャンペーンはさておき、違法行為であるはずですが、今では誰も気にしません。MicrosoftはOpenAIに約10億ドルを投資し、残りはAzureサーバーを使用するための「クレジット」でした。これはNvidia GPU上に構築されることを意図しており、2012年の画期的な成果である「ディープ畳み込みニューラル・ネットワークによるImageNet分類」以来、OpenAIテクノロジはこのように開発されていました。
面白いことに、このMicrosoftのマスタープランは、同社自身が2019年にプレスリリースを発表したため、謎ではありません。「OpenAIがMicrosoftと独占的なコンピューティング・パートナーシップを結び、新しいAzure AIスーパー・コンピューティング・テクノロジーを構築」
別の視点から見ると、OpenAIは単にMicrosoft Azureの収益を膨らませるためのトロイの木馬だったのです。えっ、何ですか？ 「Microsoft Azureの収益と成長の統計（2024）」の記事から以下の2つの表をご覧ください。
何かおかしいことに気付きましたか？ はい、気付きましたか？ 2017年から2022年の間に、ユーザー数はわずか1%しか増加していませんが、Azureの収益は273%増加しています。企業は同じ期間にクラウド・サービスに3倍もの費用を費やしたのでしょうか？ Azureとの年間最大契約のリストから見ていきましょう。
上記のすべての企業名を確認しましたが、クラウド・コンピューティングの費用はごくわずかであるため、財務諸表には個別に記載されていません。ただし、これらの企業はすべて、長年にわたって同様の金額を運営費に費やしているか、多くの場合、この費用が減少しています。したがって、上記の質問には答えられませんが、同じ数のクライアントを維持しながら収益をそれほど増やすのはかなり奇妙ではありませんか？
しかし、確実に言えることは、最大のAzureクライアントがMicrosoftに年間約1億ドル未満しか支払っていない場合、OpenAIが現実的に将来約90億ドルのAzureクレジットを使える可能性はまったくないということです。OpenAIがVerizonのような巨大企業の2倍の金額を毎年支払っていると仮定しても、Microsoft Azureクレジットをすべて使い切るには45年かかります。つまり、Intelが年間4000万ドル未満しか支払っていない場合、上記のどれも現実的でしょうか。この質問は今日は未解決のままにしておきます。
Azureに関して私が気づいた非常に奇妙な点がもう1つあります。下の表からわかるように、統計によると、ユーザーの25.5%が15歳から24歳のグループです。ちょっと待ってください。これらの人々は学校や大学に通っているのではないですか？ そうです。これらの人々、または彼らが学ぶ機関は、想像を絶するほどAzureにお金を払うでしょうか？ 払っているとしても、ごくわずかです。65歳以上の人を加えると、Azureユーザー全体の30%は労働力に属さないことになります。
つまり、Azureの「顧客」の30%がMicrosoftに意味のある料金を支払う可能性は非常に低く、これは2022年のAzureのユーザーあたりの平均収益（ARPU）が148.5ドルであったことを意味します。そして、はっきり言って、これはVerizonのような企業と15歳の子供を同じレベルに置きます……
これらの数字にはまったく意味がないと思うのは私だけでしょうか？
これが、私の意見では、起こっていることです。MicrosoftはAzureの収益を明らかに水増ししています。その額は分かりませんが、見たところかなり多そうです。このため、同社は世界中にサーバーを構築し続ける必要がありますが、ほとんどのサーバーはほとんど使用されない可能性が高いです。しかし、これだけでは十分ではありませんでした。Azureには、実質的に高額な価格の「実際の」顧客が必要でした。ここで、OpenAIがビジネス・ラインの成長を正当化するのに役立ちます。ここでの問題は、OpenAIの90億ドルの「クレジット」の場合に非常に明らかなように、これらの収益は実際のものではなく、単純な会計トリックであるということです。
収益の増加が現金で支払われる「実際の」収益ではなく、「仮想」収益の増加によるものである場合、何が起こるでしょうか。収益が成長し続けても、会社のフリー・キャッシュ・フローの成長はマイナスになります。Microsoftの最新の年間FCF成長に何が起こったのでしょうか。こちらをご覧ください。
Nvidiaがこれを理解し、Microsoftが先頭に立って、他の米国の巨大テクノロジー企業がさまざまな形で模倣してきた計画に同調した可能性はどれくらいあるでしょうか？ 主要顧客（Meta、Amazon、Microsoft、Alphabet）を飽和させた後も、同社がCoreweaveのような偽の購入者を作り続け、顧客からの資金調達の限界を場合によっては合法の範囲を超えて拡大し、収益を膨らませた可能性はどれくらいあるでしょうか？ これらの質問は未解決のままにしておきます。
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