ソース：https://www.ft.com/content/aa17d8d8-4dca-4443-adc4-37ae975ffaa8
先月の日本中央銀行のタカ派的な動きは、株式市場の売りと円の「キャリートレード」の崩壊につながった。
日本銀行は短期金利の据え置きを選択しました。
これは経済が緩やかに回復していることを示す一方で、経済活動と物価の見通しには「大きな不確実性」が残っていると警告しています。
広く予想されていた金曜日の決定で、日銀は2日間の金融政策決定会合を、翌日物コール金利の目標を0.25％に据え置くという全員一致の決定で終了したと発表しました。
中央銀行は声明で、日本経済は「所得から支出への好循環が徐々に強まるにつれ」潜在成長率を上回るペースで成長を続ける可能性が高いと述べました。
声明には、物価上昇の影響にもかかわらず緩やかに増加傾向にあるという日銀の民間消費の評価の上方修正も含まれていました。
前回の声明では、日銀は民間消費を単に「底堅い」と判断していましたが、キャピタル・エコノミクスのアジア太平洋責任者マルセル・ティエリアント氏は、入手可能なデータでは実質消費が4四半期連続で前四半期比で減少していることから、この表現は婉曲表現だと述べました。
この決定を受けて、円は金曜日に1ドル142.3円で横ばいとなり、為替トレーダーらは、日銀の植田和男総裁が午後の記者会見で今後の金利引き上げについて実質的なヒントを与えるかどうかが焦点になっていると述べました。
エコノミストの大半は日銀が今年も金利を引き上げるとみており、早ければ来月にも0.25パーセントポイントの引き上げを選択すると予想する者もいます。
金曜日の会合は日銀が7月下旬に金利を引き上げ、長年の超緩和政策から金融政策を「正常化」に推し進めて以来初の会合となりました。
日銀はデフレとの数十年にわたる闘いの末、3月にマイナス金利を解除しましたが、これは世界で最後の中央銀行となりました。
日銀は7月の会合を前にタカ派的な姿勢を示していましたが、0.25パーセントへの引き上げは多くの市場参加者を驚かせ、米国の景気後退リスク認識など一連の他の要因と相まって、日本株の急落と円の「キャリートレード」の急速な解消を促しました。
円は年初に1ドル140円程度でしたが、7月初旬には数十年ぶりの安値161円まで急落しました。
その後は反転し、年初来ほぼ横ばいで推移しています。この変動の規模が日本銀行の政策決定の大きな要因だと一部のアナリストは考えています。
日銀は声明で、金融・為替市場の動向に十分注意する必要があると述べました。「特に、企業の行動が最近、賃金や価格を引き上げる方向にシフトしていることから、為替レートの動向が物価に影響を与える可能性が、以前よりも高まっています」と日銀は述べました。
日興アセットマネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、ナオミ・フィンク氏は、日銀が為替と金融市場に具体的に言及したことは、今後の動きを考える上で注目に値すると述べました。同氏は、金融市場の状況が、米連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に50ベーシスポイントの利下げを決定した要因の1つだったと主張しました。「中央銀行が特に市場を意識した政策調整を行っている時期なのかもしれません」とフィンク氏は述べ、中央銀行が予想外のインフレ再燃に対して十分な準備ができていない可能性があると付け加えました。
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