日本銀行、大規模な国債購入プログラムを縮小へ

日本銀行は金曜日、長期にわたる超金融緩和政策から慎重に離脱する中で、膨大な国債保有を削減すると発表した。

中央銀行は2日間の会合後、金利を据え置いたが、その後は「長期金利がより自由に形成されるようにするため、国債の購入額を減らす」計画を発表した。

「今後1～2年程度」の削減の「詳細な計画」は、7月の次回の政策会合で決定されると、中央銀行は述べた。

この動きは広く予想されていたが、観測筋によると、来月まで延期するという決定は円に重しとなり、1ドル157.20円前後から158円を超えた。

日銀は3月に2007年以来初めて金利を引き上げ、世界第4位の経済を不安定化させることなく政策を正常化しようとしている。

日銀は金曜日に金利を調整しなかったが、植田和男総裁は「経済と物価のデータ、およびその時まで入手可能なその他の情報に基づいて」日銀が7月に金利を引き上げる可能性は「ある」と述べた。

金曜日の措置は、停滞と有害なデフレを一掃するために設計された20年以上の量的緩和からさらに一歩離れることを意味する。

日銀は毎月、システムに流動性を注入し、借入コストを抑えるために、約6兆円（380億ドル）の国債購入を目標としている。

日銀の総資産規模は巨大で、国内総生産よりも大きく、銀行は流通しているすべての国債の半分以上の価値を保有している。

国債削減は数か月前から検討されていた。

日銀の4月の会合の議事録に引用された政策担当者の意見では、日銀は「バランスシートの規模を縮小する必要がある」ため、その意向を示すべきだとされている。

植田総裁は金曜日、記者団に対し、「縮小の規模は、堅実で透明性のある計画の下で適切な規模となる」と述べた。

他の中央銀行は近年、インフレ高騰に対処するため積極的に金利を引き上げてきた。

しかし日銀は、金融緩和政策をほぼ堅持しており、4月には円が34年ぶりの安値を記録し、当局は外為市場に介入するに至った。

植田総裁は「外国為替レートの変動は、これまでよりも価格に大きな影響を与えている」と述べた。

日銀は、賃金上昇に支えられた需要主導のインフレ率2％を目指している。

日本のインフレ率は2022年4月以降目標を上回っているが、アナリストらは、これがウクライナ戦争などの一時的な要因によってどの程度引き起こされているのか疑問視している。

金曜、日銀は緩和的な金融環境などの要因が「所得から支出への好循環」の段階的な強化の背景にあると述べた。

しかし、「日本の経済活動と物価をめぐる不確実性は依然として高い」と日銀は述べた。

3月に異例のマイナス金利政策を終了したほか、日銀は債券を狭い範囲で変動させるイールドカーブコントロールプログラムなど、他の異例の政策からも手を引いた。

「インフレがやや堅調なままであることから、7月か9月にさらなる利上げが行われる可能性が高い」が、「その時期は依然として不透明かもしれない」と三井住友信託銀行のシニアストラテジスト、稲留勝俊氏は述べた。

日経平均株価は日銀の発表後0.7％上昇し、0.2％高で引けた。