ソース：https://x.com/DarioCpx/status/1956742758334452070
この週末、私は「$NVDAは大きすぎて倒産できない」や「$NVDAは大きすぎて倒産を許されない」という投稿を何度も目にしていました。1月から4月にかけて、$NVDAの株価は140ドルから90ドルまで下落し、紙面上では「莫大な」約1.2兆ドルの価値損失となりました。実体経済への影響はどのようなものでしたか？ 市場は機能停止に陥りましたか？ 人々は日常生活を続けられなくなりましたか？
人々が理解していないのは、$NVDAは全体像から見れば重要な企業ではないということです。$NVDAの総資産は約1,250億ドルに対し、$JPMは約4.3兆ドルで、真に「大きすぎて倒産できない」企業です。
こうした発言は、企業の価格と価値の違いを完全に忘れてしまった人がいかに多いかを如実に表しています。その結果、こうした人々は、不条理なほど高い価格で取引されている企業は、必ずしもその価値があるわけではない（多くの場合、単に過大評価されているだけである）だけでなく、実体経済にとって必ずしも同等の重要性を持ち合わせているわけではないことを理解していません。こうした過大評価は「紙面上の価値」に過ぎません。そのため、この種の企業の株価が暴落しても、例えば銀行システムの一部が崩壊した場合に比べ、市場や実体経済への影響は比較的限定的です。
現在、最もわかりやすい例は、時価総額が約4,200億ドルの$PLTRと、時価総額が約3,500億ドルの$BACです。明日、$PLTRの株価がゼロになった場合、市場や実体経済に与える影響はどれほどでしょうか？事実上、ゼロでしょう。では、明日、$BACの株価がゼロになった場合を想像してみてください。
結論：NVDAは「大きすぎて潰せない」わけでも「大きすぎて倒産を許されない」わけでもありません。これは単に、これまで存在した最大のバブルであり、過去のサイクルで先行したすべてのバブルと同様、ある時点で公正価値まで暴落するでしょうが、世界は終わりません。$NVDAがS&P500でEnronに置き換わったように、別の企業が$NVDAの市場での地位を継承し、皆は普段通りの生活を続けるでしょう。
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