ロンドン、6月24日（ロイター通信）- 世界の中央銀行が保有する数兆ドル規模の準備金の管理者は、世界貿易の分裂と地政学的混乱により金融の流れの見直しが迫られる中、米ドルから金、ユーロ、中国元への移行を検討しています。
火曜日に発表予定の公式金融金融機関フォーラム（OMFIF）の報告書によると、合計5兆ドルを運用する中央銀行の3分の1が、削減を計画している中央銀行を除くと、今後1～2年間に金へのエクスポージャーを拡大する計画を立てています。これは、少なくとも5年間で最高水準です。
3月から5月にかけて実施された75の中央銀行を対象とした調査は、4月2日にドナルド・トランプ米大統領が発表した「解放の日」関税措置が市場に混乱を引き起こし、安全資産であるドルと米国債の価格下落につながった影響について、最初の概観を示しています。
中央銀行がすでに記録的なペースで買い増している金は、さらに長期的に恩恵を受けると見られ、40%の中央銀行が今後10年間に金の保有量を増やす予定であると回答しました。
OMFIFは、「長年にわたる中央銀行の記録的な金購入を受けて、準備資産運用担当者は貴金属への投資を倍増しています」と述べています。
OMFIFによると、昨年の調査で最も人気があったドルは、今年は7位に落ち込み、調査対象者の70%が、米国の政治情勢がドルへの投資を妨げる要因となっていると回答し、その割合は1年前の2倍以上に増加しました。
通貨では、ユーロと人民元がドルからの分散投資の恩恵を最も受けるでしょう。
OMFIFが調査した中央銀行の16%が、今後12ヶ月から24ヶ月間にユーロの保有量を増やす予定であると回答し、1年前の7%から最も需要の高い通貨となりました。
しかし、今後10年間は人民元がより好ましく、中央銀行の30%が保有額を増加させる予定であり、世界準備高に占める人民元の割合は3倍の6%に拡大すると見込まれています。
これとは別に、準備金運用担当者に直接関わっている3人のソースは、ロイター通信に対し、2011年のユーロ債務危機後に失った通貨準備のシェアを、2020年までに回復する可能性があるとの見方を示しました。彼らは、解放の日に、準備金運用担当者たちのユーロに対する見方がより前向きになったことをその理由として挙げました。
これは、現在の約20％から、外貨準備高の約25％まで回復することを意味し、ユーロの存続を脅かした債務危機からの回復における重要な転換点となります。
UBSアセット・マネジメントのグローバル・ソブリン・マーケット戦略・アドバイザリー責任者であるマックス・カステッリ氏はロイター通信に対し、解放の日の後、準備金運用担当者は、ドルの安全資産としての地位が脅かされているかどうかを尋ねる電話を数多くかけたと語りました。
「私の記憶では、この質問は2008年の大金融危機以降も、これまで一度もされたことがありません。」
OMFIFの調査によると、2035年の世界の外貨準備高に占めるドルの割合の平均予想は52%で、現在の58%から低下するものの、依然として第1位の準備通貨の座を維持すると見込まれています。
ユーロの瞬間？
OMFIF（公式金融金融機関フォーラム）の調査回答者は、10年後にはユーロが世界準備通貨の約22%を占めるようになると予想しています。
「ユーロのグローバル準備高のシェアは、今後数年間でほぼ確実に上昇するでしょう。それは、ヨーロッパの評価がそれほど高まったからではなく、ドルの地位が低下しているためです」と、ハーバード大学教授で元IMFチーフエコノミストのケネス・ロゴフ氏は、OMFIFの発表に先立ち、ロイター通信社に対してEメールで語りました。
しかし、欧州は、29兆ドル規模の米国債市場に比べ、その規模はごくわずかである債券の積み上げを拡大し、資本市場を統合することができれば、より早く準備金のより大きなシェアを獲得できる可能性があると、準備金運用担当者に直接話を聞いた情報筋はロイター通信に語りました。
ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁も、ドルに代わる実行可能な通貨としてユーロを強化するための措置を講じるよう要請しています。
HSBCの中央銀行担当グローバル責任者であるベルナール・アルトシュラー氏は、「ユーロは、現在のところ、準備資産のレベルに大きな変化をもたらす唯一の現実的な代替通貨です」と述べ、これらの課題が解決されれば、ユーロが2～3年で世界準備資産の25％を占めるようになるのは「現実的」だと付け加えました。
欧州連合は世界最大の貿易圏です。その経済規模は、ドルの他のライバルをはるかに上回っています。資本規制は人民元の魅力を制限しています。
変化の勢いは加速しており、欧州は、EUによる共同借入の拡大など、防衛支出の増額を通じて米国への依存度を低減する意向を示しています。ドイツは支出を増額しており、EUは資本市場の統合に向けた取り組みの再開を図っています。
OMFIFが調査した公的年金基金およびソブリン・ウェルス・ファンドも、ドイツを最も魅力的な先進国市場と評価しました。
UBSアセット・マネジメントのキャステリ氏は、ユーロに関する質問が大幅に増加していると述べ、2020年代末までにユーロの預金準備高のシェアが25%まで回復する可能性があると予測しました。
最も強気の見方では、債務危機時にECBの市場操作を担当したフランチェスコ・パパディア氏は、ユーロは2年以内に25%まで回復する可能性があると予測しています。
同氏が協議を行った準備金運用担当者は、以前よりもユーロに前向きな姿勢を示しましたと、シンクタンク「Bruegel」のシニアフェローであるパパディア氏は述べています。
2002年から2018年まで中国人民銀行総裁を務めた周小川氏は、ユーロの予備通貨としての役割が拡大する可能性があることに同意しました。しかし、先日開催された会議の会場でロイター通信に対し、「やるべき課題がある」と語りました。
コメント