Stripeの最新の買収は、単なる暗号通貨への新たな賭けではありません。これは、フィンテックの巨人が銀行システム全体を迂回する準備を進めていることを示す、これまでで最も明確な兆候です。暗号通貨の多くは価格チャートやMemecoinに執着していますが、Stripeは、はるかに破壊的なものを静かに組み立てています。それは、暗号通貨ネイティブの金融オペレーティング・システムです。BridgeとPrivyの買収により、Stripeはステーブルコインによる支払いを可能にするだけではありません。銀行を方程式から完全に排除しようとしているのです。これらの動きが意味することを理解すれば、Stripeが支払いの未来を追いかけているのではなく、それを構築していることは明らかです。
ほとんどの人はPrivyをウォレット会社だと考えています。しかしStripeは、それをまったく別のもの、つまり規制のロック解除と捉えました。Privyの組み込み型の非保管型ウォレット・インフラストラクチャとBridgeのステーブルコイン決済レールを組み合わせることで、Stripeはフィンテックを銀行システムに縛り付けてきた制約を静かに回避しています。スポンサー銀行も保管リスクもありません。顧客の資金を保有する必要はありません。APIを通じて提供される、プログラム可能で国境のない金融サービスです。これは暗号資産の機能ではありません。新しい金融インフラの基盤です。
これらの要素が整えば、Stripeはあらゆるアプリを一夜にしてフィンテック製品に変えることができます。マーケットプレイスは、保管業務に触れることなくユーザー・ウォレットを立ち上げることもできます。ギグ・プラットフォームは、国境を越えてワーカーの残高を保管することができます。新興市場のスタートアップ企業は、米国の銀行パートナーを必要とせずにドル口座を提供することができます。これらはすべて、Stripeが現在管理するインフラストラクチャを通じて、グローバルに、瞬時に、摩擦なく決済を行う暗号通貨レールを使用して実現されます。他社がステーブルコインの将来について議論している間、Stripeはすでにその実用化を進めています。
その影響は、開発者向けツールだけにとどまりません。Stripeは、銀行、カード・ネットワーク、コンプライアンス仲介業者などに依存しない、新しいグローバル金融システムのバックボーンとしての地位を確立しています。そうすることで、暗号通貨の採用を可能にするだけでなく、従来の金融を完全に排除しています。銀行がStripeが構築しているものを理解していれば、それを暗号通貨の実験とは見なさないでしょう。彼らはそれを、自らの存在を脅かす脅威と捉えるでしょう。
Stripeを危険なものにしているのは、そのインフラだけではありません。それはその流通です。Stripeはすでに世界中の何百万もの企業の決済を支えており、2024年の決済総額は1.4兆ドルを超え、前年から38%増加したと同社は発表しています。現在、同社は、ステーブルコインのレールとウォレット・インフラストラクチャをそのスタックに直接組み込んでいます。ほとんどの暗号通貨スタートアップがまだ製品と市場の適合性を探っている中、Stripeは、すでに数十億ドルの取引を行っているワークフローに暗号通貨を組み込んでいます。ゼロから始めるわけではありません。インターネットのデフォルトの決済レイヤーを、オンチェーン金融のゲートウェイに変えようとしているのです。
このすべてには、静かな規制上の卓越性も存在します。非保管型ウォレットを使用することで、Stripeは、ユーザー資金を保管しようとするフィンテック企業を悩ませてきたライセンス取得の負担を回避しています。Bridgeにより、100以上の国でコンプライアンスに準拠したオンランプとオフランプを獲得しています。その結果、ルールに違反することなく、従来の金融のボトルネックを回避するモジュール式の金融スタックが実現しました。これは規制を回避するためではありません。規制を設計に組み込むためです。
これにより、ほんの数年前には運用上または法的に不可能だったユースケースが可能になります。プラットフォームは、銀行になることなくステーブルコイン口座を提供することができます。新興市場の商人は、電信送金を利用することなく、ドルで決済することができます。給与計算会社は、為替リスクを負うことなく、フリーランサーに即座に、世界中に給与を支払うことができます。ステーブルコインは単なる投機的なツールではなく、現実の世界のニーズに活用されています。Chainalysisによると、ステーブルコインの送金量は、小売およびプロフェッショナル・レベルの取引で前年比で最も高い伸びを示しており、特にサハラ以南のアフリカやラテンアメリカなどの低所得地域で顕著です。これらは理論上のユースケースではありません。すでに現実のものとなっています。これまで数か月にわたるコンプライアンス作業や銀行との提携が必要だったことが、今では数行のコードで実現できるようになったのです。
欠けているのはフロントエンドです。Stripeは、オンチェーン経済を裏で支えるために必要なすべての要素を備えていますが、いずれはディストリビューションを自社で保有することが戦略的に必要になる可能性があります。消費者向けウォレット、ネオバンク買収、あるいはステーブルコインを保有・使用するシンプルなインターフェースさえあれば、ループを閉じることができるでしょう。Stripeは小売ブランドになる必要はなく、その背後にあるインフラストラクチャだけで十分です。しかし、直接参入を決断した場合、ゼロから始める必要はありません。すでに所有しているシステムに組み込むだけで済みます。
それが、Stripeの真の強みが際立つポイントです：データです。現在、Stripeは世界のカード取引の大部分を処理しており、長年の取引履歴に基づく強力な不正防止およびリスク管理エンジンを誇っています。これをウォレットにも拡大することで、その優位性はさらに倍増します。何百万もの組み込みウォレットがStripeのスタックを通じてオンライン化されることで、Stripeはユーザーやプラットフォーム間のID、行動、金融履歴を関連付けることができるようになります。これにより、コンプライアンスはボトルネックではなく製品となり、Stripeはブロックチェーンを基盤とするあらゆる事業にとって欠かせない存在となります。
Stripeの戦略は、孤立して行われているものではありません。これは、従来の銀行インフラから脱却しようとしているフィンテック企業や大手テクノロジー企業の間で広まっている変化を反映しています。PayPalが2023年にPYUSDを発売したことも、グローバルな決済にステーブルコインを活用するという同様の意図を表明したものですが、Stripeのインフラ主導のアプローチはさらに深いものです。規制の圧力が高まり、銀行との関係がリスクを伴うものになる中、特にSynapseの破綻以降、暗号通貨の魅力を感じる企業は増えています。ステーブルコイン、非保管型ウォレット、プログラム可能な通貨は、金融商品の発売をより迅速、安価、かつ柔軟に行う手段となります。Stripeはその先駆者となりました。他の企業も追随するでしょう。
これは既存の製品に後付けされた暗号資産の追加機能ではありません。インフラストラクチャから始まり、ハイプではなく、金融インフラの根本的な再考です。Stripeは、次の強気相場の物語を追いかけていません。実用性に重点を置き、ステーブルコインの利用、ウォレットの非表示化、コンプライアンスのプログラム化に取り組んでいます。ほとんどの企業が暗号通貨を投機的な資産クラスとして扱っている中、Stripeはそれを配管のようなものとして扱っています。インフラストラクチャの世界では、すべてがそれを介して機能するまでは、勝者はほとんど気付かれることはありません。
Stripeは、話題になるようなサービスを作っているわけではありません。必然的なものを作っているのです。価値がデータと同じように自由に移動できる世界では、インターネットの金融層は銀行や従来の決済ネットワークに依存することはありません。BridgeとPrivyを導入したStripeは、次の金融時代のインフラストラクチャ層を静かに支える立場に立つことになるかもしれません。
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