モロッコが明らかにしたことがあるとすれば、それは資源を最大限に活用する方法を知っているということだ。自国のものだけでなく、国際機関から提供されたものもだ。2014年に国際通貨基金（IMF）から30億ドルの予防流動性枠（PLL）を得て以来、あらゆる分野で改善がはっきりと見られるようになった。
これはキャピタル・エコノミクスの中東・北アフリカ担当エコノミスト、ジェームス・スワンストンの見解であり、彼はこの期間に「モロッコのマクロ経済の安定性は著しく改善した」と言う。実際、昨年第3四半期の経常赤字はGDPの0.7％まで縮小し、2007年以降で最小の赤字となった。
これには、アル・マグリブ銀行の外貨準備高が343億ドルに増加したことも加えなければならない。この数字は、2020年末までに350億ドルという記録に非常に近い。これは、IMFがモロッコを成長余地のある最も重要な国の一つとして力を入れている多くの理由の一つである。
IMFのサポート、その鍵のひとつ
モロッコと国際通貨基金（IMF）との関係は、モロッコがディルハム移行を目指す柱のひとつである。モロッコは現在、総額63億ドル相当の2つの協定の恩恵を受けており、IMF自体からも強力な支援を受けている。これは、2014年にIMFが設定した主要目標のひとつであるため、道筋をつける上で大いに役立つはずだ。
しかし、すぐに移行が行われるわけではないことに注意する必要がある。まず、ディルハムの取引帯域の拡大から始まる一連の措置を講じる必要がある。現在、実質実効為替レートは2021年末より3％安くなっている。しかし、予測では対ドルでほぼ同率のディルハム高が見込まれている。
より柔軟性のあるディルハムへの変更には当局の自信が必要だが、良好な指標から期待されている。最も重要な指標のひとつはインフレ率の鈍化で、1月のインフレ率は前年同月比2.3％まで低下し、2021年末以来の低水準となった。
こうした好条件は、キャピタル・エコノミクスがモロッコ経済にとって画期的な変化と見ている変化を後押ししている。同レポートは、マクロ経済の安定、IMFの強力な支援、そしてますます低水準になるインフレ率を、モロッコ経済発展の重要なマイルストーンとなるであろう変動ディルハムへの移行を守るための3つの基盤として指摘している。
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