有権者は経済については正しかった。データは間違っていた。

ソース：https://www.politico.com/news/magazine/2025/02/11/democrats-tricked-strong-economy-00203464

大統領選挙の前、多くの民主党員は、政府のさまざまな統計に反映されている「経済の現実」と、一般の人々が経済について抱いている認識との間に明らかな食い違いがあることに困惑していました。ワシントンでは、経済が実際にはどれほど好調であるかを一般の人々が認識していないことに苛立ちを募らせる人々が多くいました。彼らは、右派のエコーチェンバー（共鳴室）が、アメリカの衰退に関するまったく馬鹿げた物語を信じ込ませるために有権者を欺いていると非難しました。

彼らがほとんど考慮しなかったのは、その断絶の原因が他の何かなのかどうか、例えば政府統計に根本的な欠陥があるのではないか、ということです。もし、広範囲にわたる繁栄を裏付ける数字自体が誤った表現であったとしたらどうでしょうか？もし、実際には、経済のより暗い評価の方がより真実に近いとしたらどうでしょうか？

ある意味では、その根底にあるフラストレーションには共感できます。1990年代に通貨監督官を務めていた私は、キャリアの大半を費やして、特に金融分野における世間の認識と経済の現実とのギャップを調査してきました。過去四半世紀にわたって親交を深め、助言を与えてきた多くの政府高官たち（連邦準備制度のメンバー、規制当局の責任者、議会の多数のリーダーたち）は、世論を度外視し、厳然たる数字によって現実の経済に対処することが自分たちの責任だと考えてきたと私に語りました。彼らにとって、政府統計は確固たる事実と同じくらい信頼できると考えられています。

しかし近年、私の関心が金融から経済全体へと広がるにつれ、「硬直的」な政府の数値と一般の人々の認識の間に食い違いがあることに気づき、その信頼性に疑問を抱くようになりました。私は、ほとんど交わることのない2つの領域で生活する機会に恵まれました。1つはワシントンの内部事情に精通し、もう1つは全米の貸し手や投資家のアドバイザーとして活動することです。この2つの世界を行き来するうちに、政府の測定方法では、失業、賃金上昇、経済全体の強さを定義する現実を適切に捉えられていないのではないかという疑念が強まりました。

これらの数字は、ワシントンで多くの人々に、失業率は低く、中流階級の賃金は上昇しており、程度の差こそあれ、経済成長により毎年すべての船が持ち上がっていると、何度も示唆してきました。しかし、この国を旅していると、まったく異なる状況に遭遇しました。ますますみすぼらしく見える都市。荒廃したように見える地域。ワシントンで毎日オフィスに向かって車を運転していると、連邦準備制度の建物のすぐ外にホームレスの野営地があることに気づきました。そして、ワシントンD.C.の内外で、2つ目のパターンを見つけ始めました。民主党員は、全体的に見ると、経済指標が示す内容をより信じやすい傾向にあるように見えました。一方、共和党員は、自分の目で見た内容を信じる傾向にあるように見えました。

この認識のギャップは、首都ワシントンでも深刻な影響を及ぼしています。何十年もの間、連邦政府機関の一部が、基本的に同じ方法論を用いたり、同じ情報源に頼ったりしながら、同じ日時を指定して、多くの経済統計を報告してきました。発表された数値が現実と一致しているかどうかを問う声はほとんどありませんでした。こうした状況に懐疑的な見方を抱くようになった私は、数年前に「ルドウィグ共有経済繁栄研究所」の研究員チームを結成し、最も頻繁に引用される統計のいくつかを深く掘り下げることにしました。

私たちが発見したことは私たちを驚かせました。要するに、選挙前の数ヶ月を含め、20年以上にわたって、有権者の認識は現職の統計よりも現実をより反映していたのです。私たちの調査では、さまざまな機関が収集したデータは概ね正確であることが分かりました。また、それらの機関に勤務する人々は有能で誠実な人材です。しかし、見出しとなる統計を算出するために使用されるフィルターには欠陥があります。その結果、現実よりもはるかに楽観的な姿が描かれているのです。

特にひどい例として、おそらく最も広く報道されている経済指標である失業率を取り上げてみましょう。専門家はこれをU-3と呼んでいますが、この数値にはいくつかの誤解を招く点があります。まず、この数値では、不本意ながら不完全雇用状態にある数百万人の人々、つまり、例えばフルタイムの仕事を探しながら週に数時間しか働いていない人々を雇用されていると数えています。第二に、仕事を得ることを諦めてしまった多くのアメリカ人が考慮されていません。最後に、一般的な統計では個人の収入の乏しさは考慮されていません。そのため、ホームレスで断続的な収入しかなく、家族を養うことも事実上不可能な人でも、政府は彼を「雇用されている」と数えることになります。

この前の選挙で失業率の高さに誇りを持って臨んだ人々は、ほぼ過去最低の失業率（11月にはわずか4.2％でした）が、時折仕事をするホームレスの人々を「雇用されている」と数えていることを理解していなかったと思います。しかし、その含意は強力です。統計をフィルタリングして、パートタイムの仕事しか見つからない人や、貧困レベルの賃金（およそ2万5000ドル）で働く人々を失業者として含めると、その割合は実際には23.7パーセントになります。つまり、現在のアメリカでは、ほぼ4人に1人の労働者が事実上失業していることになります。これは決して喜ぶべき状況ではありません。

アメリカ人の収入を追跡するのに使用されている方法論を検証する際にも、同様に誤解を招くような結果が出ています。一般的に「週収」として知られている政府の主要指標は、失業者と（通常は低賃金の）パートタイム労働者を除外してフルタイムの賃金を追跡しています。その結果、現在では、追跡している人々は、アメリカの中央値賃金はおよそ6万1900ドルであると信じ込まされています。しかし、労働人口の全員を追跡調査した場合、つまりパートタイム労働者や求職中の失業者を含めた場合、結果は著しく異なります。当社の調査では、中央値の賃金は実際には年間52,300ドル強であることが明らかになりました。考えてみてください。中央値のアメリカ人労働者は、一般的な統計が示すよりも16パーセントも少ない賃金しか得ていないのです。

おそらく、2024年のキャンペーンで最も注目された問題であるインフレも、ほぼ同じような経緯をたどっています。民主党は選挙戦の大半を費やして、たとえ物価がパンデミック前の水準から上昇したままであっても、選挙当日までにインフレは沈静化したと指摘しました。さらに、多くの人が指摘したように、賃金（フルタイム労働のみを考慮する一般的な統計による）はより速いペースで上昇しました。これらの主張は、経済全体における8万点の商品やサービスの価格を追跡する指標である消費者物価指数（CPI）から導き出された観察結果に基づいています。

しかし、CPIは非常に楽観的な見方で現実を捉えているともいえます。収入が少ない人々は、CPIが追跡している8万点の商品のごく一部しか購入しておらず、食料品や医療費、家賃といった基本的な支出に収入のより大きな割合を費やしています。そして、もちろん、それは全体の数値に影響を与えます。卵や保険料、ワンルームマンションの家賃が、ぜいたく品や別荘よりも速いペースで値上がりした場合、CPIはアメリカ人の大半に及ぼすインフレの影響を過小評価することになります。もちろん、まさにそのようなことが起こっているのです。

私と私の同僚は、裕福な層が購入する傾向があり、また長期的に価格が安定している傾向にある品目の多くを除外し、低・中所得層が通常避けることができない必需品や商品、サービスに課される価格の測定に焦点を当てた代替指標をモデル化しました。ここでも、結果は、より控えめな収入層が直面する課題が数字によっていかに覆い隠されているかを明らかにしています。私たちの代替指標によると、2001年以来、低・中所得者の生活費は消費者物価指数よりも35%速いペースで上昇しています。言い換えれば、過去20年間、同じ労働者階級のライフスタイルを維持するだけでも、必要とされる資源は、私たちが考えているよりもはるかに劇的に上昇しているということです。

もちろん、その影響はパンデミックの直後に特に顕著でした。2023年だけでも、消費者物価指数（CPI）はインフレにより物価が4.1%上昇したことを示していました。しかし、当社の調査で測定された生活費の実質コストは、その2倍以上、つまり9.4%上昇しました。そして、これは、COVID-19後の危機において、賃金上昇がインフレを上回ったという、よく引用される反論を明らかにしました。より的を絞ったインフレ指標を、より正確な週給指標の上に設定すると、2023年には中央値で購買力が4.3%低下したことがすぐに明らかになります。繰り返しになりますが、2024年の選挙までの間に、誰がどのような統計を主張しようとも、大多数のアメリカ人にとっては、現実ははるかに悲惨なものでした。

ここで、国内総生産（GDP）という数字の問題に行き当たります。GDPは、おそらく最も重要な経済指標であり、繁栄の代名詞として広く認識されているためです。確かに、国内生産の膨大な量を追跡することには価値があります。しかし、GDPは、それさえも不完全な指標です。しかし、この数値は、国の総体的な富を追跡するという意味では有用ですが、深刻な欠陥があります。それは、繁栄がどのように分配されているかについては、ほとんど何も明らかにしないということです。つまり、経済成長の恩恵の大部分が人口のほんの一部に与えられ、他の人々は豊かにならないままでも、GDPは上昇するということです。そして、重要な点として、まさにそのようなことが起こっているのです。

GDPの総計という数値は、より控えめな社会分裂が経済的な溝へと発展しているという現実を覆い隠しています。2013年以降、学士号以上の学位を持つアメリカ人は総体的に物質的な幸福が向上していることが分かっています。連邦準備制度の推定によると、さらに10分の1の成人が裕福な層に上昇しています。一方、高校卒業資格を持たない人々には、目立った改善は見られません。また、サンフランシスコからボストンに至る地域では収入と繁栄が大幅に上昇している一方で、オハイオ州ヤングスタウンからテキサス州ポートアーサーに至る地域ではさらに遅れをとるなど、地域格差も同様の傾向で拡大しています。細かいニュアンスを掘り下げる前に、重要な点は明白です。アメリカのGDPは成長しているにもかかわらず、私たちは依然としてこうした格差に対してほとんど目をつぶったままなのです。

これらの統計上の相違点をすべてまとめて考えてみましょう。ここで私たちが手にしているのは、すべてが同じ誤解を招く方向を指している経済指標の集合です。これらはすべて、中・低所得世帯が直面している現実を覆い隠しています。問題は、4年間のバイデノミクス（バイデン経済政策）の後、一部のアメリカ人が裕福になれなかったことではありません。一部のアメリカ人は裕福になりました。問題は、大部分の、より控えめな環境で暮らす人々が少なくとも20年間にわたって後退を余儀なくされていること、そして、この4年間で、アメリカ人の所得下位60%の人々の状況が十分に好転しなかったことです。

公平に見て、一般的な指標にも利点がないわけではありません。例えば、フルタイム従業員の賃金がどのように推移してきたかを知ることは有益です。しかし、国の経済状況を伝えるために働いている有能な人々に対するいかなる批判とも全く関係のない課題として、政策立案者に国民の大多数が直面している現実の全体像を提供することが挙げられます。必要なのは、国の経済状況のより現実的な全体像を毎月提供するための新しい方法を見つけることです。私と私の同僚たちが構築した指標は、政府が後援する代替案の基礎として、あるいはそのインスピレーションとして役立つ可能性があります。いずれにしても、何かを変える必要があります。

これは党派的な問題であってはなりません。両党の政策立案者は、アメリカ経済の現場で何が起こっているのかについて、より正確な感覚を把握することで利益を得るでしょう。実際には、2024年のサイクルでは、民主党も共和党も雪崩れに遭う可能性がありました。このサイクルでの不満が現職の政党を弱体化させたというだけの話です。

あらゆる制度に対する信頼が急落している時代にあって、アメリカ人は、ダニエル・パトリック・モイニハン元上院議員の有名な言葉を引用して、自分自身の意見を持つ権利はあっても、自分自身の事実を主張する権利はないと、常に言われ続けています。少なくとも経済の領域においては、それは正しいはずです。しかし、実際には、一般的な指標が誤解を招くものであれば、事実は当てはまりません。2024年に民主党を迷走させた蜃気楼を断ち切ることは可能です。今問われているのは、私たちが軌道修正を行うかどうかです。