日銀、賃金調査好調なら3月にもマイナス金利終了を議論か – 関係筋

日本銀行は、金曜日に実施される大企業の賃金交渉に関する予備調査の結果が良好であれば、来週にもマイナス金利政策を終了することを検討する、と関係筋が語った。

投資家は3月の政策転換の可能性をますます織り込んでいるが、そのような決定がなされれば、大規模な低金利の唯一の供給国としての日本の地位が変わることで、世界の金融市場に影響を与える可能性がある、とアナリストは言う。

トヨタ自動車が工場労働者に過去25年間で最大の賃上げを行うことで合意し、他の企業もこれに続いて大幅賃上げに踏み切るとの期待が高まっている。

今年の年次賃金交渉が好結果となる兆しが早くも見えてきたことで、日銀が大規模な金融刺激策を段階的に縮小する可能性が高まっている、と日銀の考えに詳しい3人の情報筋が語った。

中央銀行は、景気刺激策を打ち切る条件が整ったかどうかを判断するために、組合の傘である連合が金曜日に発表する賃金協議の結果に関する予備調査を精査する可能性が高いと、関係筋は語った。

「3月の政策転換を正当化する要素は十分にあるようです」と、この情報筋はこの問題の機密性のため匿名を条件に語った。「最終的には、9人の理事が判断することになるでしょう」

2016年から実施されているマイナス金利の終了は、日銀の大規模な刺激策からの画期的な転換であり、2007年以来の利上げとなる。

しかし、3月の政策転換が決定されたとは言い難く、9人の理事からなる日銀の一部は、日本経済の回復のもろさを浮き彫りにする最近の消費の弱い兆候を懸念しているという。

日銀は、4月1日に予定されている企業短期経済観測調査（短観）や、日銀が四半期ごとに発表する日本の地域経済に関する報告書など、より多くのデータを精査する必要があると政策担当者が判断すれば、4月まで決定を先送りする可能性があるという。

多くの市場関係者は、日銀が火曜日に終了する次の2日間の会合か、その後の4月25-26日の会合でマイナス金利を終了すると予想している。

マイナス金利の終了に伴い、日銀は国債利回りのコントロールをやめ、上場投資信託（ETF）のようなリスク資産を購入するために作られた枠組みも解体するだろう、と彼らは言う。

日銀の植田和男総裁は水曜日、労働組合による「かなり高い賃金要求」を指摘し、早ければ来週にも刺激策を打ち切る用意があることを示唆した。

「今年の賃金交渉の結果は、大規模な景気刺激策からの脱却のタイミングを決める上で非常に重要です」と植田氏は国会で語った。

「今日も含め、多くの企業がオファーを出しています。これらの結果やその他のデータを総合的に判断し、適切な決断を下したい」と付け加えた。

(取材：木原麗華、追加取材：和田貴彦、梶本哲史、山口貴也、竹本佳史、編集：ジャクリーン・ウォン、シュリ・ナバラトナム、アンガス・マクスワン）