ソース：https://justdario.com/2024/03/stocks-ides-of-march-is-fear-about-to-stab-nvda-euphoria-in-the-back/
来たる3月15日は、ジュリアス・シーザー暗殺のような歴史上の出来事ではないでしょう。しかし、とんでもなく波乱に満ちた「クアドラプル・ウィッチング」OPEX（事業運営費）デーとなる可能性が高まっています。
まず第一に、現在の株式バブルの寵児であるNvidiaは、かなり厳しい状況にあります。同株は前日の取引を879.44ドルで終えましたが、先週の金曜日の終値と比べてNvidiaがほぼ横ばいであることを考えると、それだけでは大したことには思えません。しかし、この価格をNvidiaのトレーダーが積み上げた全体的なガンマ・エクスポージャーと比較すると、同株の状況が深刻に悪化する可能性があることがすぐにわかります。
なぜそうなるのでしょうか。それは、オプション価格に時間的減衰が影響するからです。オプションがアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）になると、契約の満期が近づくにつれて価格がどんどん下落し始めます。オプションが価値を失うとどうなるでしょうか。オプションを売った人、つまりオプション・マーケット・メーカーは、デルタ・ヘッジ・ポジションを解消し始めます。言い換えると、デリバティブのリスクをカバーするために購入した原資産株を売却することになります。直感的に、Nvidiaの価格が現在どこにあるかを考えると、売りが殺到する可能性は決して低くありません。
上記の設定が十分に悪くないのであれば、Nvidiaオプション・トレーダーにとっての「マックス・ペイン」が、0DTE（Zero Days To Expiration）満期に向けてどこになるかを確認してください。770ドルです。
「マックス・ペイン」とは何でしょうか？ それは、ほとんどのオプションが期限切れとなり、その結果、それらのオプションを売った人（マーケット・メーカーが大部分を占める）がプレミアムの利益を最大化する価格です。今日のNvidia価格の12.5%の暴落は多くの人を不幸にするでしょうが、昨日デリバティブのところで述べたように、誰かが損をすればどこかで誰かが得をします。この場合、Nvidiaが非常に悪い日になった場合、多くのマーケット・メーカーは週末にシャンパンのボトルを開ける準備ができています。
先週の金曜日は、Nvidiaにとってすでにかなり悪い日だったことを覚えていますか？ 株価は1日で12%近く変動し、6%下落して終了し、多くの人を困惑させました（そして多くの0DTEギャンブラーは傷つきました）。それが起こった後、私は意図的に挑発的な「Nvidiaは月曜日に20%暴落する可能性があり、誰もそれに驚いてはいけません」という記事を書きました。これは、Nvidiaの投機的な高揚感（無謀な操作と相まって、これはあまりにも明らかなことなので、これ以上言う意味はありません）が突然消滅することで生じる大きなリスクに人々の目を開かせることが目的でした。
先週の記事の結論はこうでした。
私がこれまで述べたことをすべて読んだ後、月曜日にNvidiaが20%暴落しても誰も驚かないということに皆さんも同意してくれることを願っています。もしそれが起こらなかったら？ 同じ言葉はその後毎日有効です。なぜなら、好むと好まざるとにかかわらず、この出来事はいつ起こるかの問題であり、起こるかどうかの問題ではないからです。
今日は一言も変えませんが、それでも、この言葉はよく効いています。
はっきりさせておきますが、私はNvidiaに対して立場を持っていませんし、これまでも持っていませんでした。なぜなら、詐欺に乗った人の99%は、ショートであれロングであれ、最終的にその過程でお金を失うことになるからです。
したがって、私の目的は、スクリーンショットの紳士のような人々に、36,000ドルを稼ぐために、5,400万ドルの損失を被っても構わないと思っていることを警告することです。
もちろん、このイベントが発生する確率は0.0001%です。Nvidiaの価格がほぼ瞬時にゼロに暴落する必要があるためです。しかし、Nvidiaが来週の金曜日までに540ドル以下に急落する可能性は、まったく低くありません。この人物が、すぐに数百万ドルに達する可能性のある損失を補填する資金を持っているとは到底考えられません。では、誰がそれを補填するのでしょうか？ もちろん、彼のブローカーは、Nvidiaの価格が540ドルに達するまで待つことはなく、投資家が追加の担保を提供しない限り、そのずっと前にそのポジションを清算するでしょう。この紳士のように、おそらく無意識のうちに、多くの人が全滅して人生を台無しにするリスクにさらされているので、自分の行動には注意してください。
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