2011年3月、当時のNvidia CFOであるデヴィッド・ホワイト氏が「個人的な理由」により突然辞任しました。その後、同社は2年かけて新しいCFOであるコレット・クレス氏を見つけ、彼女はその後もその職に留まっています。2011年当時、デヴィッド・ホワイト氏は55歳で、Nvidia CFOの職に就いてまだ2年しか経っていませんでした。では、なぜ突然の辞任なのでしょうか？
🚩CFOは、何かを発見したり、納得できないことを求められたりしない限り、キャリアの絶頂期に高収入の地位から突然辞任することはありません。
ご存知のとおり、私は特定の方向へ調査を進めるよう指示する危険信号を見つけるたびに、そうせずにはいられません🙈 そこで、NvidiaのCFOの経歴を調べ始めました。
これを見つけるのにそれほど時間はかかりませんでした：Nvidiaの元CFOが詐欺容疑に直面（Picture 1）
2003年、SEC（米国証券取引委員会）はクリスティン・ホーバーグに対し、サプライヤーとの取引に関連する330万ドルの経費を故意に記録しなかったとして告訴しました。SECによると、この取引の結果、Nvidiaは2000年4月30日で終了した四半期の粗利益と収入を大幅に過大に計上したとのことです。
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SECによると、
2000年2月 […] Nvidiaの社内予測では、1株当たり利益、収益、粗利益に関して、同社は株式市場アナリストの外部予想の一致を達成できないことが示されました。この予想される不足に対処するため、Nvidiaの上級管理職は直ちに四半期のコスト削減に注力し、Nvidiaの純利益と粗利益を改善しました。
では、Nvidiaの上級管理職は何をしましたか？
四半期の期待に応えるため、Nvidiaはサプライヤーと合意し、将来の世代の製品の価格を高くする代わりに、Nvidiaのコストを下げることに合意しました。
Pictures 2と3では、SECアーカイブから直接、この不正行為の全詳細を見ることができます。
違法取引の結果、2000年5月16日、Nvidiaは、アナリストの予想を上回り、2000年4月30日終了四半期の記録的な財務結果を報告するプレスリリースを発表しました。（不正な）決算発表当日、Nvidiaの株価は1.654ドルから2.388ドルに急騰し、2.128ドルで取引を終えました。
時は流れ、現在では、Nvidiaがすでに収益を過大評価していることはもはや謎ではありません。
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しかし、今日でも大きな謎が残っています。
🚩Nvidiaのサプライヤーは、NvidiaからのGPU生産に対する「圧倒的な」需要があるにもかかわらず、なぜ収益の拡大に苦労し、コストを増やすことができないのでしょうか（Picture 4のTSMの収益）？
🚩Nvidiaは、サプライ・チェーンの法則に反して、なぜこれほど長い間GPUにこれほどの驚異的なマージンを請求できるのでしょうか？
おそらく答えはNvidiaの過去にあるのでしょう。もしそうだとすれば、将来的にはNvidiaの財務コストが異常に増加し、その「とてつもなく高い」利益が現実のものとなるでしょう。
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