ソース：https://justdario.com/2023/11/now-the-hedge-funds-hyenas-know-the-boj-lion-is-vulnerable/
月曜日の東部標準時午前10時頃、日銀の最後の介入がFX市場にほとんど影響を与えなかったとき、私を含む多くの投資家に大きな強力な「ミンスキーの瞬間」が襲いました。
もし日銀（BOJ）が円高のために単純に金利を引き上げることができると考えているなら、中央銀行が「流動性の罠」に陥ると、金融政策を操縦するために引くことができる金利レバーが機能しなくなることに気づいていません。
たとえば、イングランド銀行（BOE）は1992年にポンドの暴落を防ごうと金利を15%まで引き上げましたが、効果はありませんでした。さらに、金利は年率で算出されることに注意してください。つまり、翌日物金利を100%に引き上げたとしても（逆説的な例ですが）、1日あたりの資本コストは0.30%以下です。日本円が突然5～10～15%以上暴落する可能性があると考えるなら、0.30%のコストは喜んで負担できるものです。
イングランド銀行が金利を急激に15%まで引き上げたとき、ジョージ・ソロスが何をしたかご存じですか？ 彼は保有資産を15億ポンドから100億ポンド以上に増やしました！ そして、彼は一人ではなく、イングランド銀行の「ライオン」が脆弱で攻撃される可能性があることに気づいた多くのヘッジ・ファンド「ハイエナ」の「Alpha」でした。
今日の話に戻りますが、投機筋の攻撃を防ぐために日銀は短期金利をどのくらい引き上げることができると思いますか？ 1%？ 2%？ 5%？ 金利が5%になった時点で、超レバレッジの日本円キャリー・トレードを行っている世界の4分の3が死に、日銀が深刻な流動性トラップに陥っているため、日本円FXへの影響はごくわずかになるでしょう（TwitterX）。
おいおい、ダリオ、日銀には反撃に使える1兆ドル以上の準備金があるんだぞ！ まあ… 通貨準備金は核兵器とそれほど変わりません。経済的に言えば、通貨準備金は確かに世界のGDPに対する他国の経済的「脅威」に対する「抑止力」です。
「不換紙幣」の出現以前、王国の力は金や貴金属の備蓄量で測られていました。これらを賢く管理すれば、国は脅威にさらされた場合に商業貿易ルートや海外の権益を守ることができる大規模な軍隊を調達する「選択肢」を得ることができました。つまり、事実上、大量の備蓄は、富の一部を欲しがる他の新興国に対する強力な「抑止力」だったのです。
数時間前に日銀に起こったように、あなたが「抑止力」を使っても効果がなかった場合、その「抑止力」の威力はどの程度だとお考えですか？
さらに、企業がそのお金を使って賃金を8％引き上げられるように法人税を引き下げるという今日の提案のように、日本政府が自国のためにさらに深い墓穴を掘るために全力を尽くしているとき、日銀の砂上の楼閣が生き残る可能性はどれくらいあると思いますか？
この最新の政府提案は特に愚かです。まず第一に、世界経済があらゆる方向から逆風にさらされている中、企業が減税の恩恵を株主ではなく労働者に還元すると本当に思っているのでしょうか？ さらに、政府がインフレ率は2％だと主張し、植田氏がインフレ目標達成には程遠いと言い続けているのなら、なぜ労働者は8％の賃上げが必要なのでしょうか？ その理由を説明しましょう。
「日本のインフレ公式データは偽物だからです（残念ながら、世界の他の国と同じく）！」
米国の消費者物価指数（CPI）が発表されます。これは、人々が日々経験する物価上昇は単なる幻覚であると人々に納得させようと必死になって、明らかに「公式に調整」されたデータです。中東戦争は激化しており、イスラエルはレバノン国境を急速に強化し、この地域に駐留する米軍は絶え間ない攻撃にさらされています。米国連邦政府は週末までに閉鎖される可能性もあるし、イランの「ワイルドカード」から何を期待すべきかは誰にも分かりません。
個人的には、このような不安定な国家的、地政学的情勢の中で、日銀が自国通貨への攻撃にどう耐えられるのかわかりませんが、これがどのように終わるのかを知るのにそれほど長く待つ必要はないと思います。
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