ソース：https://www.dawn.com/news/1864663/imf-raises-alarm-over-banks-heavy-reliance-on-govt
イスラマバード：国際通貨基金（IMF）は、政府、中央銀行、銀行部門の根深いつながりが、政策の対立、規制上の課題、債務とインフレのトレードオフにつながる可能性があるため、パキスタンの経済と金融部門に悪影響を及ぼしていると警告しました。
最近承認された同国の70億ドルの拡大信用供与制度（EFF）に関するIMFの最新報告書の特別章で、同銀行は、パキスタンの銀行部門は「総資産に対する政府証券の保有比率が世界最大である」と述べています。
近年、銀行は預金の伸びが限られていることを受けて、債券を担保として短期中央銀行の流動性を通じて、増加する証券ポートフォリオの大部分を資金調達しています。「この複雑な三者関係は、財政、金融、銀行のいずれかの領域での展開や行動が、経済全体に広範囲にわたる影響を及ぼす可能性があることを意味する」とIMFは付け加えました。
IMFは、持続的に高い財政赤字と最近の外部ショックの影響が相まって、パキスタンの国家と銀行の関係に重大な影響を及ぼしていると指摘しました。
政府・銀行・SBPの結びつきは経済に有害だと主張
外部からの資金調達が制限されているため、政府債務は銀行部門によってますます引き受けられ、その結果、銀行の国内政府債務保有額は資産の約60％にまで急増しており、これは新興市場国の平均の3倍以上です。
IMFによると、預金者基盤が限られているため、銀行は主にパキスタン国立銀行（SBP）が公開市場操作（OMO）を通じて提供する流動性を通じて政府の追加資金需要を賄ってきました。
貸し手は以前、政府に中央銀行からの借り入れを禁止し、代わりに民間銀行を利用するよう強制しましたが、民間銀行は現在、実質的に中央銀行から借り入れ、政府に融資しています。
IMFは現在、政府融資が民間融資よりも魅力的であるため、後者が大幅に排除されていると強調しています。「さらに、政府、商業銀行、中央銀行の3者のバランスシートは高度に相互に関連している」とIMFは述べ、政策金利、民間信用、民間投資および消費決定の関係に影響を与えることで、金融政策の伝達の強さにも大きな影響を与えていると付け加えました。
財政赤字が大きい環境では、借り換えや金利再価格設定のリスクが高い国は、公的債務の持続可能性に関する懸念を高める可能性があります。ストレスシナリオでは、銀行の国債保有に対する需要と能力の減少、満期のさらなる短縮、金利の上昇、そして最終的には国内債務市場と金融システムの混乱につながるという悪循環が始まり、関係者全員に複雑な影響を及ぼす可能性があります。
SBPに関してIMFは、SBPには二重の責任があると述べています。金融政策上、SBPは金融システムの流動性を管理し、物価安定の目標に沿って金利水準に影響を与えるとともに、銀行部門に対する規制および監督の役割を果たす必要があります。
「ソブリン銀行の結びつきにより、SBPは主要な機能を果たす上で潜在的なトレードオフに直面する可能性がある」とIMFは述べ、銀行システムでは現在流動性が体系的に不足しており、SBPはこれを注意深く管理する必要があると指摘しました。
報告書は、近年パキスタンの銀行部門は主に政府の財政赤字の資金調達に注力することで利益を上げ続けていると指摘しました。
それに加えて、パキスタンの現在の銀行業界では、中央銀行から十分な流動性が提供されていたため、預金者を引き付けるインセンティブがあまりに不足していました。
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