「あらゆるもののバブル」ははじけようとしているのか？

ソース：https://www.zerohedge.com/markets/everything-bubble-about-pop

「あらゆるもののバブル」ははじけようとしているのでしょうか？まずは、言われていることから始めましょう。バブルなど存在せず、前例のない高さまで急騰しているすべての資産は、AI、住宅不足、フェラーリの不足、金利の低下傾向、キャンプファイヤーの周りで死んだ鶏を振り回す連邦準備制度理事会、歯磨き粉を買う人々などにより、「永久に高い水準」で適正な価格になっています。つまり、資産が上昇する理由は何でもありです。

これらはすべてかなり素晴らしいように聞こえますが、どういうわけか、バブルを膨らませているポンプについては言及されていません。それは、2008年の最後の騒動以来借り入れられたり、作り出されたりした何十兆円もの円、人民元、ユーロ、ドル、ペソなどのお金であり、そこでは各通貨単位が資産を追い求める世界的な無差別競争に巻き込まれているのです。

歴史的に低い利回りのおかげで、現金はゴミであり、大儲けする方法は、AIチップメーカーからフェラーリ、コルゲートへとローテーションし、次に次のホットなセクターに進むことです。ウランかもしれませんし、コウモリの糞かもしれませんし、新しい犬をテーマにした暗号通貨かもしれませんし、円キャリートレードの次のイテレーションかもしれません。資本はデジタルであり、したがって移動可能であるため、実際には問題ではありません。

新たな「お金」と信用が際限なく噴出するのと並行して、金融化とグローバル化が進み、あらゆる資産が、証券化、パッケージ化、担保化、レバレッジが可能な完全にグローバル化されたコモディティ化された資産へと変貌し、金融業者にとって金融が万物の尺度となる天国となっています。

通りの向かいの家はもはや住居ではなく、金融資産であり、現在はドバイに拠点を置く何らかの団体が所有（およびレバレッジをかけている）賃貸物件のポートフォリオの一部であり、その団体はポートフォリオを証券化してノルウェーの年金基金に売却する可能性があります。

あるいは、裕福な家族の個人資産管理ポートフォリオにある数十の短期バケーションレンタル（STVR）の1つです。

同じことは、地球上のすべての資産に当てはまります。農地は食料を栽培するためのものではなく、富を増やすためのものです。資本を隠しておく場所が世界的に「不足」しているため、その価値は、実際に土地を使って食料を栽培したい人々の手の届かないところまで押し上げられています。

裕福な人々にとって、豊富なのは信用であり、不足しているのは、資産管理ファンド、慈善資本主義財団、およびその他の上位0.1％の前哨地の周りで渦巻く資本の海を吸収するための資産です。この図が示すように、これらの資産は、信用に支えられたすべてのバブルに乗って、前例のない個人資産の高さに達しました。

バブルはすべての船を浮かべる潮流だと言われていますが、これは、えーっと、誤報です。なぜなら、下位50%の金銭的利益の取り分は、2.6%というわずかな割合のままだからです。

あらゆるものバブルの主な影響は、富と権力の不平等が極端に高まったことです。上のグラフが示すように、富裕層はより裕福になり、それ以外の人はより多くの負債、つまり住宅ローン、自動車ローン、学生ローンなどを所有する富裕層に収入の多くを支払う義務を負いました。

極端な富と権力の不平等には、社会混乱と呼ばれるおかしな小さな影響があり、民衆の蜂起、山猫ストライキ、脱退、市民的不服従、その他さまざまなノーマスの表現方法など、同じようにおかしな形で現れることがあります。

ここで、住宅不動産におけるあらゆるものバブルがいかに極端になり、2006年の住宅バブルの狂気のほぼ2倍になっているかがわかります。ケース・シラー指数は同じ住宅の市場価格を時間の経過とともに追跡するため、統計を操作する方法はないことを思い出してください。

あらゆるもののバブルの大きな勝者の中には、はい、驚いていると思いますが、ウォール街があります。ブローカーディーラー指数は、バブルのS&P500株価指数をも上回っています。

あらゆるもののバブルは世界的であり、そのデフレは世界経済全体に打撃を与えることになります。中国の家計資産が住宅に集中していることを反映したこのグラフを考えてみましょう。家計資産のほぼ80%が住宅であり、当局がバブルを再膨張させようとしているにもかかわらず、バブルは今やはじけつつあります。価格は1級都市で25%から37%下落し、2級都市と3級都市ではさらに下落しています。

家計資産の主な貯蔵庫が衰退する逆富裕効果は計り知れないものとなるでしょう。信頼は単なる個人的なものではありません。信頼は市場と統治の重要な接着剤です。一度信頼を失うと、それを取り戻すのは困難から不可能までの間のどこかにあります。

バブルの盛り上がりが終わったことは、現実世界から漏れてくる逸話的な証拠からも明らかです。さまざまな市場の住宅評価額はピーク時から25％下落し、住宅在庫は増加し、売上は鈍化し、レストランチェーンは破綻し、クレジットカード負債は新たな高みにまで急上昇し、ドルストアの株価は暴落しています。

でも、現実世界は関係ありません。重要なのは金融資産が上昇することだけです。円とクワトロのペアが上昇していれば、すべて順調です。

「成長」を推進するために世界中で315兆ドルの負債を蓄積することについては、いくつかおかしな点があります。1つは、そのすべての負債に対する利子であり、利回りが上昇すれば維持できなくなります。もう1つはインフレであり、利回りがさらに上昇して、さらなる負債で「成長」の資金を調達し続けることが不可能になるか、賃金労働者の所得の購買力が浪費され、世界経済と負債バブルを支えてきた自由な消費のバブルがはじけます。