変わるルール：FRBは破綻した米銀を隠そうと必死だ

先日、銀行に対する追加レバレッジ比率（SLR）規則の改正案が提案されたが、これは米国の銀行システムがいかにストレスを受けているかを示す重要な兆候である。

連邦準備制度理事会（FRB）は規制ベンチマークを操作することで、銀行システムの脆弱性を隠そうとしているのではないか？

SLRとその改正案を理解する

重要な金融指標であるSLRは、銀行の自己資本の充実度を測るもので、銀行の資本準備とレバレッジ・エクスポージャー総額の健全なバランスを維持することを保証する。

国際スワップ・デリバティブ協会（ISDA）が先日、米連邦準備制度理事会（FRB）に対し、SLR計算の恒久的な変更、具体的には米国債と連邦準備銀行の預金をレバレッジ計算から除外するよう求めたことは、示唆に富んでいる。

これらの恒久的な変更案は、規制当局が隠そうと躍起になっている、銀行システム内のより深い不調を示唆している。

このような変更を採用することは、短期的には安定を装うことになるかもしれないが、金融機関の根本的な健全性に警鐘を鳴らすことにもなる。

SLRの計算式を調整することで、連邦準備制度理事会（FRB）は、システミック・リスクに正面から対処するよりも、金融の弾力性を高めることを優先しているように見える。

この秘密工作は、このような規制調整がなければ、いくつかの銀行は、彼らが我々に話しているよりも、資本不足の端に近づいている可能性があることを示唆している。

SLR調整案は米国債市場を強化し、流動性をサポートすることを目的としているが、同時に重大な懸念も提起している。

連邦準備制度理事会（FRB）の行動は、銀行が国債を多く保有するよう促すことで、市場の力学を歪め、国債利回りを人為的に抑制し、インフレ圧力を煽る可能性がある。

このような措置は一時的に政府資金調達の負担を軽減するかもしれないが、その代償として金融システムや経済全体に新たなリスクをもたらすことになる。

米連邦準備制度理事会（FRB）がSLRの変更を検討していることは、規制の柔軟性と健全な銀行セクターを維持する必要性との間の微妙なバランスの取り方を強調している。

米国債市場を支援し、流動性の拡大を促進することを意図しているが、これらの改正案は意図しない結果をもたらし、不換紙幣金融システム内のより深い問題を覆い隠してしまう可能性がある。