ソース：https://www.zerohedge.com/political/mapping-global-trade-new-high-frequency-data
世界経済は、米国による関税の急激な引き上げや国際貿易システムの将来に対する不透明感の高まりにもかかわらず、回復力を見せています。最新の状況を把握していただくため、パトリック・クルーゼ氏が率いるGoldmanのチームは木曜日、世界貿易に関する新たな高頻度データセットを顧客に紹介しました。このグローバル・データセットは、米国の貿易障壁が輸入に重くのしかかる中でも、米国以外の地域で経済の勢いが続いていることを浮き彫りにしています。
クルーゼ氏は、新たなデータセットがIMFポートウォッチおよび国連グローバル・プラットフォームのデータに基づいて構築されており、9万隻の商船の衛星データをソースとして、毎週2万5千以上のデータポイントを生成していると説明しました。約1週間の遅れをもって、世界のコンテナ貨物の流れをほぼリアルタイムで把握できると述べています。
世界貿易の伸び率は第3四半期に前年比3％に減速し、年初来の4％から低下しましたが、米国を除く地域では依然として堅調です。米国では8月に貿易量が減少しました。中国の強さの多くは製造業に集中しており、輸出は世界全体の4％増に対し5％増加しています。貿易の流れはラテンアメリカやアフリカの新興市場へと向かう傾向が強まっており、一方で欧州は中国からの輸入を増やす一方、中国への輸出は減少しています。人民元に対するユーロ高がこの傾向を支えています。
図表1から8は、世界経済のほぼリアルタイムのスナップショットを提供しています。
図表1：2025年第3四半期も世界貿易は成長を継続
世界の航空・海上貨物輸送量（前年同期比％）図表2：米国を除く世界貿易は堅調、中国が欧州およびグローバル・サウス向け輸出を牽引
世界および地域別コンテナ貿易量 前年比（9月5日時点）図表3：中国のコンテナ輸出は、世界貿易全体を上回るペースで成長を続いています
中国のコンテナ輸出入量（トン）、前年比％図表4：欧州では年初来および夏季にかけて輸入が急増しましたが、先日、その傾向が鈍化しています
欧州のコンテナ輸入・輸出量（前年比、トン）
図表5：米国のコンテナ貿易の減少
米国のコンテナ輸入・輸出量（トン）、前年比％図表6：米国による新たな関税発効以降、東南アジアの貨物量が減少傾向にあります
東南アジアのコンテナ輸入・輸出量（前年比、トン）図表7：ラテンアメリカ地域のコンテナ輸入量は引き続き増加傾向にあります
ラテンアメリカ地域のコンテナ輸入量および輸出量、前年比（トン）図表8：アフリカは依然として最も活気ある地域です
アフリカのコンテナ輸入・輸出量（トン）、前年比％
2025年下半期の世界貨物市場：
- 海運：第3四半期の成長率は現時点で3％程度と見ており、アジア～欧州航路および南北航路でプラス方向に偏っています。米国関連の需要は低調に推移する見込みで、前倒し需要や在庫動向を踏まえると、年末にかけて米国貿易は軟調さが続いているものと予想されます。中国建造船隊を対象とした米国通商代表部（USTR）のサービス料金導入計画（10月）は、輸入コストと複雑性をさらに増す可能性があります。コンテナ運賃は、需要減速、供給増加に加え、季節的な逆風要因も重なり、年末にかけて下落傾向が続く見込みです。
- 航空貨物：四半期開始時点での予想よりもやや堅調に推移しており、8月までの四半期累計で前年比3％増、運賃は概ね安定しています（先週、DSVエアの数字を若干上方修正しました）。これは、海上貨物と比較した輸送能力の抑制傾向が強まったことに加え、テクノロジー関連貨物の堅調な需要が反映されている可能性があります。在庫水準の高さ、海上輸送の過剰輸送力、ならびに8月29日付での米国によるグローバルなデ・ミニミス免除の終了を考慮しますと、第4四半期にかけて市場は軟化すると依然として予想しています。
- 道路（欧州）：堅調に推移しており、ドイツのトラック輸送量は前年同期比で四半期累計（8月）に0.4％増加しました。これは2022年初頭以降、途切れることなく減少を続けていた状況からの転換です。ドイツにおけるインフラおよび防衛分野に重点を置いた景気刺激策が本格化する中、2025年第3四半期は景気循環の好転を示す転換点となる可能性があります。
これは、CNNやMSNBCなどの主要メディアで繰り返し流される民主党側の主張（トランプ大統領の関税政策が世界経済を破壊するという見解）が、現時点では誤りであったことを示唆しています。データには差し迫った危機や崩壊の兆候は全く見られず、左派陣営が主張を一日以上維持できないという弱点を改めて浮き彫りにする結果となりました。
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