米ドルにとって悲惨な短い1週間は、アジアの早朝の取引でさらに悪化しました。ドル指数が突然急落し、3年ぶりの新安値を更新しました。
多くの国がイースター休暇中の流動性の低いアジアの取引開始直後に突然の急落が見られたものの、その具体的な要因は不明ですが、ブルームバーグは、ケビン・ハセット国家経済会議委員長が金曜日、ドナルド・トランプ大統領がFRBのジェローム・パウエル議長を更迭する方法を依然として検討していると述べたことを受け、ヘッジ・ファンドがほぼすべての通貨に対してドルを売り出しているとトレーダーが述べていると報じています。
大統領とそのチームは引き続き検討を続けています」と、国家経済会議のケビン・ハセット議長は金曜日、パウエル氏を解任する選択肢があるかどうかについて記者から質問を受けた際、このように述べました。
ハセット氏はさらに、トランプ大統領の最初の任期中に任命されたパウエル氏率いるFRBは、民主党に有利な政治的な行動をとってきたと正確に指摘しました。
「このFRBの政策は、前回トランプ大統領が当選した瞬間に金利を引き上げ、供給側の減税はインフレにつながるだろうと主張することでした」とハセット氏は述べ、FRB当局者は「テレビやIMF会議で、ジョー・バイデンの明らかな暴走支出による恐ろしいインフレについて警告することを避けた」と付け加えました。ハセット氏はさらに、「そして、彼らは選挙直前に金利を引き下げました」と続けました。「そして彼らは選挙直前に金利を引き下げました」
ハセット氏の指摘は、2週間前に私たちが最初に指摘したように、当然のことです…
… Bank of Americaのマイケル・ハートネットが金曜日に指摘したように…
FRBは、株式市場が過去最高値を更新した9月に0.5%の利下げを実施、アトランタFRBは米国GDP成長率3%を予測。FRBは20%の市場暴落を受けて、2019年は利下げを見送る方針を固め、アトランタFRBはGDP成長率-3%を予測。
… そして、元ニューヨーク連邦準備銀行総裁のビル・ダドリー氏が2019年に明確に述べた通りです。
しかし、市場は真実を恐れているため、特にトランプ氏が金融政策を自らの手に握る可能性がある場合、その結果、すべての主要通貨ペアが全面的に清算され、欧州経済は依然として深刻な不況に陥っているにもかかわらず（ドイツが債務支出の急増を計画しているにもかかわらず）、ユーロは3年ぶりの高値に急騰し、ユーロの急騰により、欧州の軽度の景気後退は厳しいものとなるでしょう。
… 円は1月の安値から11%急騰し、1ドル=141円台前半と、2023年夏以来の対ドル最高値を更新しました…
… そしてもちろん、今晩、新たな記録的高値を更新し、3,373ドルを上回る急騰を見せている金も忘れてはなりません。先週の落ち込みは、今では遠い記憶となっています。
しかし、私たちが繰り返し主張してきたように、ミラン・マー・ア・ラゴの論文を読んだ人にとっては、これらの動きはまったく驚くべきことではありません。そう、ドルの急落はまさに政権が密かに望んでいることです（彼らは「長期的には」強いドルを望んでいると繰り返し述べていますが、ドル安が米国の輸出を後押しする短期的な状況では、決してそうではないことは明らかです）。
皮肉なことに、パウエル氏が金融緩和のために金利を引き下げない場合、トランプ大統領がFRB議長を繰り返し威嚇し、解任をほのめかすことで、ドルは下落し、トランプ大統領は何らかの形で金融緩和を実現することになります。
それでも、今夜のドル売りには1つの顕著な例外がありました。それは、Bitcoinです。これまで、ドルの急落（そしてそれに伴う円高）は、キャリー・トレードの残りを打ち砕き、ハイテク株や暗号通貨を直撃していましたが、今夜はついに体制の変化が見られ、当初は横ばいだったBitcoinは、買いが急増して2000ドル近く上昇し、87000ドルを超え、解放の日以来の1日での最大の上昇幅を記録しました。
… その結果、2025年の大半において、BitcoinはDXYドル指数にほぼ連動して下落していましたが、ここ数週間、特に日曜日の夜には、この関係に非常に明確な変化が見られました。
この2つの相関関係の崩壊は、金の価格が途方もない高値に近づいていることから、崩壊しつつあるドルから次の安全資産として注目されるのはBitcoinである可能性が高いことを示唆しています。結局のところ、他のすべての中央銀行が自国通貨を叩き下げるために狂乱的なマネーサプライを開始するのは時間の問題です。
Bitcoinには、巨大なショート・スクイーズを引き起こし、勢いに乗った取引が積み重なるような、ちょっとした予想外の好材料があれば十分であるため、今日の反転が数日間続けば、非常に短期間でBitcoinの史上最高値を更新する可能性があります。
しかし、待ってください… 他の中央銀行（日銀やECBなど）が、ドルの崩壊をただ座って見守っていることができなくなり、自国通貨を急騰させ、自国経済を破壊し、まず金利の引き下げ、そして紙幣の印刷再開という次の世界的な通貨安政策を再開して報復するようになったとき、非FIAT資産にとって本当の楽しみが始まるからです。
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