ソース：https://x.com/KobeissiLetter/status/1889307554468987015
現物金購入は終末を迎えました。
COMEXの3大金庫の金在庫は、わずか2か月で1500万オンスも急増しました。
これは115%の増加であり、現物金保有高は2020年のパンデミックレベルを上回っています。
何が起こっているのでしょうか？説明しましょう。
背景について少し説明します。
これらは商品取引所（COMEX）が承認した安全な金塊保管施設です。
文字通り、ニューヨークのマンハッタンとその周辺に位置しています。
1月だけでも1万9千件以上の契約が履行されました。
このような買い方は、これまでの歴史の中で見たことがありません。
COMEXはCMEグループの子会社であり、これらの保管庫に関する日次データを公表しています。
同社は、登録済み、担保提供済み、および適格な在庫をオンス単位で概説しています。
以下のエクセル・シートに示されているように、合計は3550万トロイ・オンスに達しています。
ここで何が起こっているのでしょうか？
さらに奇妙なことが起こっています。
COMEXの在庫が急増する一方で、ロンドンの金塊保管庫の在庫は減少しています。
ロンドンでの引き出しには8週間を要するようになっています。
一方、米国は2024年11月に純金輸出国から純金輸入国へと転じました。
明らかに、米国の金市場と現物金需要は、通常とは大きく異なる兆候を示しています。
金価格は、米ドルと金利が大幅に上昇する中、12ヶ月で40%上昇しました。
10%の反落さえも達成できそうにありません。
このようなことは、歴史上一度もありませんでした。
当社のプレミアム会員は数ヶ月前から金を買い続けています。
1月に下落局面を買い、2,850ドル以上を予測しました。
金曜日には、以下の画像で最後の更新を投稿し、史上最高値を予測しました。
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CFTCのネット先物ポジションを示すチャートは次の通りです。
ネット・ロング・ポジションは、2024年の高値を突破し、金ロングの取引は急増しました。
ショート・ポジションは、2020年のパンデミック以来の最低水準です。
繰り返しますが、これは「通常」の環境では起こりません。
中国も金購入に参入しました。
中国の中央銀行は1月に5トンの金を買い入れ、これで3ヶ月連続の金購入となります。
中国の金ETFの資産はわずか18ヶ月で3倍に膨れ上がりました。
中国の金ETFの資産は現在、95億ドルに達しています。
さらに特筆すべきは、過去12ヶ月間において、金はS&P 500の+22%のリターンを2倍にしたということです。
通常、金価格は株式市場の変動に対するヘッジ手段となります。
株式が歴史的な上昇を見せたように、金はさらに歴史的な上昇を見せました。
本当に異常なことです。
当社のプレミアム会員は、このトレンドに先んじて、$SPXとゴールドの両方を購入しました。
DeepSeekの急落後も、S&P 500とゴールドは最近の安値から+4%上昇しています。
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トランプ大統領の貿易戦争の始まりは、この傾向をさらに加速させるだけです。
貴金属は現在、これらの関税の対象ではありませんが、グローバルなヘッジ手段としての役割を果たしています。
金は、インフレと不確実性に対するグローバルなヘッジ手段としての役割を今後も果たしていくと予想されます。
特に、米国の赤字支出が制御不能となっているため、この傾向は顕著です。
米国は2025年度の最初の4か月間で8380億ドルを借り入れました。
これにより国債の利回りが上昇し、国債価格は暴落しています。
その結果、金が世界的なヘッジ手段としての地位を確立しつつあります。
さらに、米国のマネー・サプライは前年比で3.9%増加し、2022年以来最大の増加となりました。
65年ぶりの深刻な収縮に達した後、紙幣の印刷が復活しました。
金は千の言葉に値する絵を描いています。
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