ソース：https://justdario.com/2024/02/the-show-must-go-on-until-the-end/
有名なクイーンの曲は、現在の株式市場のサウンド・トラックとしてぴったりではないでしょうか。たとえ5600億ドル規模の巨大なCRE象が今や人々の肩をたたいているとしても、（躁的な）FOMOの物語に合わないものはすべて無視されなければなりません。それは何のことでしょうか？ それは、2025年までに満期を迎えると予想される米国の商業用不動産の金額です。
私はずっと前からCRE（企業不動産）について警告し始めました（TwitterX）が、さらに悪いことに、CREは磁器の倉庫で狂いそうになっている唯一の象ではありません（クレジットカード、後払い、自動車ローン、…リストは長いです）。磁器でいっぱいの部屋の片隅にそっと立っている愛すべきMAG7株はどうなると思いますか？ 怒り狂う野生の象に押しつぶされずにいるのは難しいでしょう… そんなことが起こるなんて信じられませんか？ 次に、中国株と香港株を見て、🍎AppleとApple🍎を比較してみましょう（こっそりジョーク）。
Alibaba 10 vs Amazon 83
Tencent 12 vs Meta 34
BYD（比亜迪）16 vs Tesla 44
（これだけでもおおよその見当はつきますが、何時間でも続けられます）
私は今週初めに、結局のところ誰もEvergrande（恒大集団）の破綻に備えていなかったと警告しました。それは単に想像もできないことで、明らかに「織り込まれていなかった」のです。銀行の帳簿に積み上がっている損失がまったく「織り込まれていなかった」というさらなる確証が欲しいですか？ どうぞ：
New York Community Bancorp（NYCB） – 44.5%（過去48時間）
あおぞら銀行（AOZORA） – 33.4%（過去48時間）
SPDR S&P Regional Banking ETF（KRE） – 8.75%（過去48時間）
Morrow Bank ASA（KBN） -6.3%（過去48時間）
BNP Paribas（BNP） -9.21%
ING -5.92%
では、心の底から、米国株の評価額が、米国に次ぐ世界最大の経済大国と比べて、なぜこれほど高い倍率を要求できると思いますか？ それは、巷で言われているすべてのくだらない話とは裏腹に、銀行が依然として経済に容易な信用（特に消費者向け）を提供しているからです。たとえ人々が株を買うためにレバレッジをかけていないふりをしているとしても、そしておそらく彼らは理論的には正しいのですが、株を現金化せずに日常生活を送るために借金を積み上げることも、レバレッジの一種です。これはドットコム・バブルの時代にすでに起こっており、多くの人が大量のクレジットカード負債と価値のない株式ポートフォリオを抱えることになりました。
米国NFP（非農業部門就業者数）が今夜発表され、今週は興奮のうちに終わりを迎えますが、それでもショーは続きます… 最後まで（フレディ・マーキュリーに神のご加護を）
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