ソース：https://x.com/KobeissiLetter/status/1944932174395769178
日本で何が起こっているのでしょうか？
日本の国債利回りは、30年物利回りが本日3.20%に達するなど、静かに過去最高値を更新しています。
日本の30年物国債は、2019年以来45%の価値を失っています。
日本経済を救うにはもう手遅れなのでしょうか？
日本の債券市場の崩壊は、非常に意味深いものです。
実際、赤字財政が加速する米国でも、同様の傾向が見られ始めています。
投資家は、日本政府の債務返済能力に信頼を失っているかのようです。
この1年間で、日本の30年物国債利回りは100bpも急上昇しました。
これにより、金融機関は巨額の未実現損失を抱えることになりました。
日本の大手生命保険会社4社の国内債券の未実現損失は、12ヶ月間で4倍に膨れ上がり、2025年第1四半期には過去最高の600億米ドルに達しました。
このデータを受けて、信頼の喪失はさらに加速しました。
日本銀行の政府債券による未実現損失は、2024年度に過去最高の1,980億ドルに達しました。
紙面上の損失は、前年度の約660億ドルから3倍に増加しました。
未実現損失は過去最高のペースで増加しています。
同時に、日本の債務残高は先日、史上初めてGDPの260%を超えました。
日本の債務残高は、米国の約2倍です。
皮肉なことに、現在、はるかに持続不可能な財政運営を行っているのは米国の方です。
まだその兆候が表れているだけなのです。
さらに悪いことに、日本銀行は国内の政府債券の52%を保有しています。
これに対し、生命保険会社、銀行、年金基金は、それぞれ13.4%、9.8%、8.9%を保有しています。
政府崩壊の懸念から暴落している債券は、主に政府自身が保有しています。
では、日本と米国の利回りを比較してみましょう。
2020年以降、10年物国債の利回りは500%近く上昇しています。
これは、日本の30年物国債の利回りの上昇率とほぼ同じです。
米国は、財政赤字の資金調達のために債券市場に大量の債券を供給しているため、債券価格は下落しています。
米国債利回りの最近の低下を受けて、弊社はプレミアム会員向けに以下のアラートを掲載しました。
弊社は $TLT をショートし、10 年物利回りが 4.50% に達すると予測しました。
ほぼその水準に達しており、$TLT は先日の高値から5%下落しています。
アラートを購読するには、以下にご登録ください。
日本国債の圧力をさらに強めているのが、インフレの反発です。
5月の生鮮食品を除く日本の消費者物価指数（CPI）は、前年同月比3.7%の上昇と、2023年1月以来のペースに加速しました。
これはまさにFRBが回避したい状況です。
そのため、「より長く、より高い」政策が復活したのです。
日本の債券市場はどれほど壊れているのでしょうか？
日本の政策金利は0.50%、GDPに対する債務比率は250%以上です。
ドイツの政策金利は2.25%（4.5倍）で、GDPに対する債務比率は62%（1/4）です。
しかし、ドイツと日本の30年物国債の利回りはどちらも約3.1%です。
これは矛盾しています。
世界中で長期金利が上昇していることは、目に見えない大きな問題の存在を指摘しています。
赤字が拡大しているにもかかわらず、支出を削減したい政治家はいません。
日本は、米国を含む世界中の多くの国々が今後直面するであろう状況を単に予見しているに過ぎません。
経済の変化は投資家にとってチャンスです。
市場が債券市場の継続的な変化を価格に反映する中、資本は循環し、資産価格は大きな動きを見せています。
当社の取引状況をご覧になりたい方は、以下のリンクからプレミアム分析にご登録ください。
現実には、世界の国債市場の流動性は過去最低水準にあり、2008年の水準を下回っています。
まさにこれが、Bitcoinと金が過去最高値を更新している理由です。
市場がすべての答えを持っています。
@KobeissiLetter をフォローして、この状況の展開に関するリアルタイムの分析をご覧ください。
コメント